过去几个月，随着船舶运营商逐渐开始转换使用清洁燃油，高硫油与合规燃油之间的价差也在不断扩大。

　　高低硫油价差不断拉开

　　根据Ship & Bunker对全球平均燃料价格的评估，11月初，高硫燃料油(HSFO)与低硫燃料油(LSFO)的价差已经从7月份的141美元/吨上涨到了将近161美元/吨。同一时间段内，高硫燃料油与船用轻柴油(MGO)的价差也从240美元/吨增加到了248美元/吨。

　　船舶燃料交易公司(Marine Bunker Exchange)主管Sergey Ivanov表示，高硫燃料油的价格比船用轻柴油和低硫燃料油更不稳定，它的缺陷导致它与后两种燃油的价差不断扩大。他指出：“造成缺陷的原因是需求的减退。”

　　据彭博新能源财经(Bloomberg NEF)石油需求主管Richard Chatterton称，这种价格走势在西北欧地区体现得最为突出，该地区高硫燃料油价格在10月份前25天下跌了超过20%。同时他也表示：“随着IMO合规燃油的需求逐渐增长，0.5%硫含量船用燃油的现货价格与轻柴油的价格急剧拉近，与高硫燃料油的价差则大幅拉开。”

　　燃料市场不确定性很大

　　虽然船舶运营商理应从12月初期就开始使用合规燃油，但是根据国际燃料协会(IBIA)之前的报道，燃油转换的速度明显不及预期。据国际燃料协会主管Unni Einemo称，尽管全球加油中心都在增加低硫燃料油的供应，一些燃油供应商认为很大一部分燃油转换将在11月和12月进行，而非10月。

　　低硫燃料油其实包含各种各样的新型燃料产品，其供应对业界来说曾经是个问题，但是最近有关低硫油供应的担忧正在逐渐消散，因为许多大型石油公司都已经开始推出各自的产品。即便如此，大多数市场参与者仍然认为船用燃油市场在接下来几个月将面临严重的波动。Sergey Ivanov表示：“全球燃料市场仍然存在着巨大的不确定性。”

　　导致市场更加难以预测的是洗涤塔改装的进展普遍未能按照计划进行，原因是干船坞空间有限，设备安装时长超过预期，以及一些油轮船东为了追逐更高现货收益故意推迟安装时间。

　　据Refinitiv分析师称，明年只有2500艘船会完成废气清洁系统的安装，而非IMO早先预测的4000艘。这会导致2020年上半年的高硫燃料油需求低于预期数量，等当前订单簿上的洗涤塔完成安装之后，高硫油的消耗量才会回升。

　　燃油成本并不是大问题

　　然而，虽然船舶运营商受限硫法规影响普遍将承受更高的燃料成本，但业界的一项调查却显示他们对此已经做好了准备。

　　用1到4来衡量船舶运营商的准备程度，4表示“充分准备”，调查参与者认为他们对于燃油价格上涨的准备程度可以达到2.69，这个数字在2017年是2.37。

　　燃油价格飙升甚至都没有挤进未来十年困扰行业的最大问题排名Top10。根据全球海事论坛(Global Maritime Forum)、达信保险经纪公司(Marsh)以及国际海上保险联盟(IUMI)在46个国家开展的全球海事问题监测调查，受访者对业界应对燃油价格增长的能力颇有信心。

　　人们信心增长是因为货运市场由于运力供应收紧而得到了改善。最近，油轮、气体运输船、干散货船以及集装箱船领域的运营商都从现货市场赚到了钱，运费的强劲增长已经远远抵消了燃油成本上升造成的影响。投行Stifel表示：“各种类型的航运公司都有理由心怀感激。”

　　编译自Tradewind过去几个月，随着船舶运营商逐渐开始转换使用清洁燃油，高硫油与合规燃油之间的价差也在不断扩大。

　　高低硫油价差不断拉开

　　根据Ship & Bunker对全球平均燃料价格的评估，11月初，高硫燃料油(HSFO)与低硫燃料油(LSFO)的价差已经从7月份的141美元/吨上涨到了将近161美元/吨。同一时间段内，高硫燃料油与船用轻柴油(MGO)的价差也从240美元/吨增加到了248美元/吨。

　　船舶燃料交易公司(Marine Bunker Exchange)主管Sergey Ivanov表示，高硫燃料油的价格比船用轻柴油和低硫燃料油更不稳定，它的缺陷导致它与后两种燃油的价差不断扩大。他指出：“造成缺陷的原因是需求的减退。”

　　据彭博新能源财经(Bloomberg NEF)石油需求主管Richard Chatterton称，这种价格走势在西北欧地区体现得最为突出，该地区高硫燃料油价格在10月份前25天下跌了超过20%。同时他也表示：“随着IMO合规燃油的需求逐渐增长，0.5%硫含量船用燃油的现货价格与轻柴油的价格急剧拉近，与高硫燃料油的价差则大幅拉开。”

　　燃料市场不确定性很大

　　虽然船舶运营商理应从12月初期就开始使用合规燃油，但是根据国际燃料协会(IBIA)之前的报道，燃油转换的速度明显不及预期。据国际燃料协会主管Unni Einemo称，尽管全球加油中心都在增加低硫燃料油的供应，一些燃油供应商认为很大一部分燃油转换将在11月和12月进行，而非10月。

　　低硫燃料油其实包含各种各样的新型燃料产品，其供应对业界来说曾经是个问题，但是最近有关低硫油供应的担忧正在逐渐消散，因为许多大型石油公司都已经开始推出各自的产品。即便如此，大多数市场参与者仍然认为船用燃油市场在接下来几个月将面临严重的波动。Sergey Ivanov表示：“全球燃料市场仍然存在着巨大的不确定性。”

　　导致市场更加难以预测的是洗涤塔改装的进展普遍未能按照计划进行，原因是干船坞空间有限，设备安装时长超过预期，以及一些油轮船东为了追逐更高现货收益故意推迟安装时间。

　　据Refinitiv分析师称，明年只有2500艘船会完成废气清洁系统的安装，而非IMO早先预测的4000艘。这会导致2020年上半年的高硫燃料油需求低于预期数量，等当前订单簿上的洗涤塔完成安装之后，高硫油的消耗量才会回升。

　　燃油成本并不是大问题

　　然而，虽然船舶运营商受限硫法规影响普遍将承受更高的燃料成本，但业界的一项调查却显示他们对此已经做好了准备。

　　用1到4来衡量船舶运营商的准备程度，4表示“充分准备”，调查参与者认为他们对于燃油价格上涨的准备程度可以达到2.69，这个数字在2017年是2.37。

　　燃油价格飙升甚至都没有挤进未来十年困扰行业的最大问题排名Top10。根据全球海事论坛(Global Maritime Forum)、达信保险经纪公司(Marsh)以及国际海上保险联盟(IUMI)在46个国家开展的全球海事问题监测调查，受访者对业界应对燃油价格增长的能力颇有信心。

　　人们信心增长是因为货运市场由于运力供应收紧而得到了改善。最近，油轮、气体运输船、干散货船以及集装箱船领域的运营商都从现货市场赚到了钱，运费的强劲增长已经远远抵消了燃油成本上升造成的影响。投行Stifel表示：“各种类型的航运公司都有理由心怀感激。”