国家物流枢纽规划公布,物流降本增效迎政策催化。12月28日发改委、交通运输部联合印发《国家物流枢纽布局和建设规划》,计划到2020年,布局建设30个左右辐射带动能力较强、现代化运作水平较高、互联衔接紧密的国家物流枢纽;到2025年,布局建设150个左右国家物流枢纽,推动全社会物流总费用与GDP的比率下降至12%左右。本次规划的物流枢纽分为陆港型、港口型、空港型、生产服务型、商贸服务型、陆上边境口岸型等6种类型,选择127 个具备一定基础条件的城市作为国家物流枢纽承载城市,依托现有资源与企业建设物流枢纽。我们认为,弱经济下物流降本增效可有效对冲宏观经济的下行。我国2017年社会物流总费用高达12.1万亿人民币,其中公路货运市场带来的收入规模大约在8万亿人民币,且物流行业整体经营效率低下,物流成本高企。国家统计局的数据显示,2017年中国的物流费用占GDP的比率为14.6%,远远高于全球平均水平11.7%。造成物流行业高成本低效率经营的一个重要原因是公路物流行业经营效率低下,市场运行混乱。我国公路物流整体呈现出“小,散,乱”的问题,配货时间长、空驶率高、经营场所不规范导致经营效率难以提高,而本次物流枢纽规划可有效解决这些问题,建议解禁风险释放后关注传化智联。公司是国内智能物流龙头企业,致力于打造覆盖全国的智能物流网络,是国内公路港模式的首创者与生产性服务业领域先行者。公路港模式已在各地证明具备降本增效的效果,弱经济环境下或迎政策加码。公司从事的公路货运市场空间广阔,而公司重点打造的传化网线下端优势明显,线上端也已实现同步布局,线下线上并重发展的模式兼具安全边际与想象空间,建议解禁风险释放后逐步关注。

    风险提示:贸易战传导致使宏观经济下行,油价、汇率大幅波动。