本报记者 赵越 冯颖祎 童海华 北京报道

过路费涨价“疑云”、ETC计费异常、扣费总额无法显示……全国省界收费站取消成为开年以来的关注热点。而此次改革则对整个行业产生了深远的影响。

《中国经营报》记者了解到，少数掌握了全国优质高速公路资产的高速公路上市公司毛利润极高，而全国大部分普通高速公路收支勉强平衡或者亏损。由于时间较短，此次改革对于公司业绩的影响尚未可知。

但ETC相关企业却收获颇丰，相关统计数据显示，36家ETC行业公司中，共有24家在2019年前三季度净利润实现同比增长。2019年下半年以来，ETC概念股几度大涨。

行业内人士向记者表示，此次改革不仅是各地收费系统相连，更与发展智能交通、自动驾驶等未来的重大方向息息相关。

收益未知

改革之后，由于称重计费按轴收费，空车收费大幅度上涨。部分货车司机向记者表示，对高速公路的收费标准以及“涨价”事宜不理解。更有声音认为，收费公路这样的“暴利”行业，应该利用改革契机，大幅度降价。

某物流公司司机向记者表示，他之前从武清到塘沽一直走京津塘高速公路，根据他的印象，改革之前一趟约20元，而改革之后按9毛钱一公里收费，近70公里的路程要多花数倍的价钱。

上述涉及京津塘高速公路对应的上市公司则为招商公路（001965.SZ），该公司2019年三季报显示，营业收入约为56.2亿元，净利润约为36.9亿元，销售净利率约为65.62%。

根据招商公路2019年半年报显示，2019年1~6月京津塘高速通行费收入约为3.2亿元，2018年、2017年全年则均在6.6亿元左右。两年半的日均交通车流量平均约为19600辆，但其并未披露货车通行占比。

而对于今年以来相关政策对于公司的影响，记者匿名咨询招商公路董秘办相关工作人员时了解到，他们均是按照国家标准来执行，现在政策刚执行不久，他也没有近期变化的数据，所以没办法就此事对公司未来业绩的影响表态。

记者通过wind申万行业分类数据统计对A股公路板块22家上市公司2019年三季度报梳理发现，全国22家主营业务包括路桥收费项目的上市公司，平均净利润率为43.57%，2019年三季度总利润达到241亿元。

而上市公司只是全国高速公路公司中的一部分，现阶段全国收费公路整体呈亏损现状。

交通运输部数据显示，2018年度全国收费公路通行费收支缺口为4069.4亿元，比2017年增加42.9亿元，增长1.1％。2016~2018年，全国收费公路通行费收支缺口分别为4143.3亿元、4026.5亿元和4069.4亿元。

交通运输行业资深分析师王利彬直言，上市公司所持有收费高速公路总里程，只占全部收费公路的5%~10%。大多数由于修建早，占据主干道，所以收益好。另外，绝大多数高速公路上市公司由于修建早，大多数在二十一世纪头几年上市，各方面成本造价也低。

王利彬向记者举例，随着时间推移，高速公路建造成本逐年提升。当年修建京津塘高速公路时，每公里花费不到3000万元，后来建京津塘高速公路副线时，每公里造价达到两亿元还多，增长近10倍。

除了各条公路盈利能力相距甚远，各省收费高速公路定价也完全不同。王利彬向记者介绍，目前高速公路定价，由各省根据自身高速公路负债、运营里程等实际情况制定，差异较大。

记者就相关问题致函招商公路，但截至发稿时并未收到有效回复。

行业红利

近期高速公路计费出现的种种问题，与高速并网密不可分。

根据交通部门统计，2019年发行的ETC数量约为1.1亿，而这个数字是过去二十年累计办理ETC用户的1.5倍，目前ETC累计用户达到2.04亿。截至2020年1月1日，德邦物流有限公司 ，全国建设完成了24588套ETC门架系统，改造完成了48211条ETC车道、11401套高速公路不停车称重检测系统。

随着国家高速公路并网，ETC行业迎来爆发。据统计，36家ETC行业公司中，共有24家在2019年前三季度净利润实现同比增长。2019年下半年以来，ETC概念股几度大涨，行情延续到2020年1月13日收盘，千方科技（002373.SZ）、万集科技（300552.SZ）和金溢科技（002869.SZ）等ETC行业龙头企业不断上涨。

根据万集科技发布的2019年业绩预告显示，公司2019年净利润约为7.29亿元至9.17亿元，比2018年同期上升约110至138倍，而万集科技2018年的净利润仅为657.64万元。2019年，万集科技股价涨幅约4.86倍。2020年以来，万集科技的涨幅也超过了30%。