受航运市场低迷和运力整体过剩和运输需求减弱影响，租箱市场遭受冲击。加之钢铁价格下跌造成新造集装箱价格下降，租金长期低位运行，租箱市场景气不再。

　　国际集装箱租赁贸易与全球经济增长保持高度相关性。当前航运市场低迷，国际集装箱运输需求减弱，运力整体过剩，租箱市场亦遭受冲击。加之钢铁价格下跌造成新造集装箱价格下降，进而引起租金低位运行。

　　租箱企业Textainer（Tex）数据显示，去年新造标准集装箱价格不及1400美元，同比下跌25%至2002年水平；二手40英尺集装箱价格徘徊于1450~1650美元。

　　全球集装箱指数显示，东西向主要航线集装箱现货运价跌至5年来最低，同比跌幅达62%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）同样跌入低谷，3月18日，SCFI报收670.11点，再创新低。租箱价格跌破成本线，租箱企业业绩受影响明显。

　　租箱企业业绩回落

　　租箱企业集中度较高，截至去年年底，全球前三大租箱企业集装箱规模占近60%的市场份额（见图）。去年，租箱企业租金承压明显，主要租箱企业Tex和TAL业绩均呈现回落趋势。

　　从主营业务情况看，去年，Tex税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为4.3亿美元，同比减少2.71%（2014年同期为4.42亿美元）；TAL的EBITDA为4.98亿美元，同比减少5.68%（2014年同期为5.28亿美元）（见表）。

　　此外，两家企业租赁收入、净利润和总资产也均有收缩。根据Tex和TAL最新公布的去年财报数据，去年，Tex和TAL分别实现租赁收入5.42亿美元和6.08亿美元，同比分别减少3.73%和增长2.36%；获得净利润1.09亿美元和9400万美元，同比分别大幅减少43.81%和26.56%。

　　此外，由于全球钢价下跌，新造和二手集装箱价格随之下降，租箱企业集装箱投资升值收益未有显著增长，过去几年采购的集装箱成本收回遇到困难。截至去年年底，Tex和TAL总资产规模分别为43.86亿美元和44.34亿美元，而在2011—2014年，Tex总资产增幅曾分别达到32%、50%、12%和12%。其今年2月发布的投资者报告指出，在航运市场形势纷繁复杂的当下，预计今年新造集装箱收益不会增加。去年，Tex自有集装箱的平均剩余价值率（残值/购买价值）仅为39%，自2011年的63%水平逐渐递减。

　　为此，Tex将实行更为保守的租赁政策，将杠杆率降至2.4倍，以减少财务风险。截至去年年底，Tex现金流为1.16亿美元，总负债31.19亿美元，对冲浮动利率为61%，资产负债率为71%。

　　集装箱投资降温

　　集装箱是班轮公司和租箱企业在集装箱运输贸易中的重要资产，集装箱价格随即期市场的变化表现出一定的投资价值。

　　相关数据显示，2008—2014年全球集装箱建造量分别为320万、40万、300万、330万、290万、280万和350万TEU，其中租箱企业购置集装箱的比例分别为41%、56%、59%、46%、58%、54%和57%。

　　但在航运业持续低迷之下，租箱企业投资集装箱热度降低。去年，Tex资本投资达5亿美元，较2014年的8.64亿美元大幅减少2.64亿美元。去年四季度CAI在购置集装箱方面仅花费1800万美元，并且多为冷藏箱等特种箱型。

　　受集装箱需求增长乏力影响，集装箱制造行业也乏善可陈。中国集装箱制造能力在全球具有绝对竞争优势，近十年产销量、出口量占全球市场份额90%以上。中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司（中集集团）是全球唯一能够提供全系列集装箱产品的企业，2007年在全球集装箱行业中最早实现年产量突破200万TEU。目前，中集集团的标准干货集装箱、冷藏箱和罐式集装箱的产销量均保持全球第一。

　　去年年初在全球集运贸易稳定增长的乐观预期和新船下水的影响下，市场对集装箱的需求延续了2014年的良好走势，整体产能利用率接近60%。但二季度中后期后，受欧洲市场需求疲软、新兴经济体和发展中国家面临大宗商品周期和信贷繁荣周期结束的冲击，全球集运市场实际表现不及预期，市场对集装箱需求转淡。中集集团集装箱业务盈利能力受此影响大幅下降。

　　中集集团去年三季报显示，前三季度中集集团实现营业收入452.71亿元，同比下降8.68%；实现净利润17.25亿元，同比增长6.35%。其中，集装箱业务实现营业收入172.86亿元，同比下降8.98%；干货集装箱累计销量为98.63万TEU，同比下降6.97%；冷藏箱累计销量达到12.65万TEU，同比上升31.77%。

　　也有投资者认为，尽管从目前来看，普通集装箱的制造成本和租金水平“跌跌不休”，但对于租箱企业而言，在市场低价之时却是投资集装箱的大好时机，一旦未来集装箱价格反弹，现时所购置的集装箱便会大大升值。

　　特种箱成新蓝海