达飞轮船目前运力排名全球第三，收购东方海皇将有助于其巩固目前排名，与马士基航运和地中海航运进一步缩小运力差距。

　　沸沸扬扬的东方海皇出售一事有了最新进展。

　　11月21日，东方海皇发布公告称，其最大股东Lentor Investment 私人有限公司已与达飞轮船签订独家协议，就有关附带先决条件自愿性全面收购协议的事宜进行协商。Lentor Investment 私人有限公司是淡马锡控股的全资子公司，淡马锡控股共掌控东方海皇67%的股权。按照协议，截至12月7日，达飞轮船必须就东方海皇及其子公司完成尽职调查，并针对收购事宜协商明确的协议。

　　达飞轮船同日也发布公告证实此事。达飞轮船表示，若成功收购东方海皇，将“在规模比以往更为重要的时刻，为集装箱班轮业的整合作出贡献”。此举可让达飞轮船借助双方相辅相成的地理位置与运作，进一步加强在全球班轮市场的实力。

　　双方都表示，协商并不保证产生最终协议或交易，也不保证东方海皇会被收购，若有任何关键进展，各方会妥当宣布。

　　为何要卖

　　东方海皇主要从事全球性物流和运输服务，目前是在新加坡证券交易所上市的最大运输类企业。此前东方海皇旗下主要有美总轮船（APL）以及美集物流两家独立的企业。APL前身为始创于1848年的美国太平洋邮船公司，1997年被东方海皇收购，依然保留APL的品牌。美集物流最早曾隶属于APL旗下的集拼业务板块，2001年美集物流成立，后与APL同为东方海皇麾下重要业务部门。

　　全球金融危机袭来，经济增长放缓，班轮市场萎靡不振，2011—2014年，APL每年亏损额依次为4.24亿、2.50亿、2.31亿和4.90亿美元，4年亏损累计总额高达14亿美元。反观美集物流，则保持小幅盈利，美集物流自2011年以来，年年盈利，总额达到2.056亿美元。

　　2月份，东方海皇以12亿美元将美集物流出售给日本货运公司近铁集团，收益达9亿美元。此举被市场人士分析为，或借出售物流业务以解除母公司班轮运输部门筹集现金的困扰。

　　然而3月份，彭博社就曝出达飞轮船就收购东方海皇提供了一份初步报价，当时达飞轮船并没有获得独家商谈收购东方海皇的协议。如此看来，东方海皇在出售美集物流之后，或就已有出售APL的打算。

　　三季度，东方海皇净亏损9600万美元，比去年同期的净亏损2300万元上升317%，营业收入为12亿美元，同比下降29%。东方海皇总裁伍逸松解释称：“三季度欧洲与北美市场未现传统旺季，主要航线运价水平遭到严重削弱。实际上，我们在成本管理方面已取得显著进展，但不幸的是，全球需求低迷以及运费市场的急剧压缩，抹煞了这部分进展。”

　　伍逸松表示：“东方海皇还将持续推进成本效益，争取达到最优水平。集团的资产负债状况已获加强，接下来我们会在时机成熟时进行投资。”言犹在耳，只是不知即将面临被出售命运的东方海皇未来要投资什么。

　　为何要买

　　对于达飞轮船为何要收购东方海皇，理由恐怕很简单。达飞轮船运力目前排名为全球第三，收购东方海皇将有助于其巩固目前排名，与马士基航运和地中海航运进一步缩小运力差距。

　　根据Alphaliner截至11月1日的数据，达飞轮船目前共拥有运力178.16万TEU、456艘，手持订单29.55万TEU、26艘，全球排名第三；东方海皇旗下的APL拥有运力54.72万TEU、87艘，没有手持订单，全球排名第十二位。如果两者相加，现有运力将达到232.87万、手持订单29.55万TEU，可进一步缩小与马士基航运（现有运力300.97万TEU，手持订单为43.51万TEU）以及地中海航运（现有运力270.55万TEU，手持订单为60.95万TEU）的差距，也确保可以完全超越中国两家企业——中远集运和中海集运合并后的运力规模（两者相加现有运力156.56万TEU，手持订单为57.19万TEU），全球季军之位可以确保（见表）。

　　回顾达飞轮船的成长之路，并购一直都是其扩大规模的有效方式。其1996年收购法国国有航运企业CGM后，1998年收购澳洲国家航运ANL；2002年从Andrew Weir手中收购MacAndrews；2005年从Bolloré集团手中收购达贸海运；2007年收购正利航运、摩洛哥航运和美国航运；去年11月从位于汉堡的Bernhard Schulte集团手中收购区域承运人OPDR。市场人士认为，达飞轮船对OPDR的收购，表明其已从2011年的财务紧张状态中走出来，并重新恢复其颇具野心的扩张战略。

　　此外，收购还有一个关键因素就是财务。近日公布的三季报显示，前三季度，达飞轮船实现营业收入121亿美元，同比下降3.3%，其中三季度收入40亿美元；前三季度核心税息前利润录得8.89亿美元，同比增长39%，其中三季度核心税息前利润1.58亿美元；前三季度净利润录得6.13亿美元，同比增长56%，其中三季度净利润5100万美元。