国际海事组织(IMO)2020限硫令大限将至(见图)，航运业似乎有些慌乱：有企业与燃油贸易商换股;有企业大规模买进低硫燃油进行存储;更有企业涉足低硫燃油生产领域……不过，从慌乱中可以了解，许多船东在准备低硫燃油的供给。

　　在IMO2020限硫令生效后，船舶必须使用硫含量不超过0.5%的燃料(此前为3.50%)，或者是通过安装脱硫塔、使用其他新型燃料达到同等的低硫排放目标。从目前的状态看，使用低硫燃油仍是市场主流选择。不过，大限临界，基于疑虑IMO2020限硫令生效后合规低硫燃油的供给量和价格问题，船东们纷纷储备低硫燃油，贸易商储备活动亦异常活跃……

　　班轮公司锁供应多点开花

　　基于对低硫燃油供应缺口的担忧，全球主要班轮公司通过提前锁定供应，减少不确定性。此外，中远海运集团支持舟山打造东北亚保税燃料油供应中心，以在低硫燃油取得上具有更大优势。不过，也有船东对低硫燃油的充足供给较具信心。

　　马士基似乎永远是有见地的先行者，在IMO2020限硫令大限来临之前，已锁定部分合规低硫燃油供应，以减少不确定性情况的发生(见表)。

　　在欧洲，马士基首先与孚宝集团建立合作关系，并将使用后者在鹿特丹含硫量为0.5%的燃油供给设施，孚宝集团将满足马士基全球20%的燃油需求(约230万吨)。此外，近日，马士基石油贸易公司与Koole码头公司签署协议，生产含硫量为0.5%的低硫燃油。通过合作，马士基能够生产极低含硫量燃油(不高于0.1%含硫量)，并能够进一步扩大其在欧洲的低硫燃油供应量。该项目年产量预计能够达到马士基年燃油需求量的5%～10%。

　　在北美，马士基与石油供应商PBF Logistics签署生产低硫燃油的协议，在美国东海岸生产和储存含硫量为0.5%的燃油。根据协议，PBF Logistics每年将为马士基提供约125万吨低硫燃油，这一数字相当于马士基年燃油需求量的10%。对此，PBF Logistics执行副总裁Matt Lucey表示：“我们将利用现有的部分闲置沥青设施，为马士基平均每天处理约2.5万桶原油。”

　　在亚洲，马士基石油贸易公司与Tankstore签订租赁协议，获取后者在新加坡的12万立方米储油空间，并将新加坡港作为其主要燃油供给港之一。

　　中远海运集团积极锁定低硫燃油供给渠道。3月底，中远海运集运与中国船燃旗下Double Rich(中国船燃持股82%，中远海运集团持股18%)签署低硫燃料供应协议。与此同时，中海海运集团着眼长远，寻求在中国建设船用低硫燃料油供应中心。中远海运集团认为，中国舟山具有港口、锚地资源丰富，临近国际航道、辐射半径大，保税油相关政策完善、服务环境好等有利条件，正在支持舟山建设东北亚保税燃料油供应中心。

　　在未来两个季度的低硫燃油供给保障上，中远海运集团旗下各企业早已着手实施。在9月2日召开的“中远海控中期业绩媒体见面会”上，中远海控旗下东方海外国际首席执行官董立均表示，东方海外国际过去几个月一直在进行低硫燃油供给的锁定，考虑兼顾船队航线调配的灵活性，目前东方海外国际锁定了2019年四季度和2020年一季度约80%低硫燃油供给量。

　　不过，有班轮业界人士持不同看法，该人士在接受《航运交易公报》记者采访时表示：“低硫燃油供应紧张是个伪命题。我们用常识来思考这个问题，首先，这不是班轮公司的事情，而是炼油厂需要考虑的。其次，船舶在中国沿海12公里内航行已经需要使用低硫燃油，我们公司目前18%的船用燃油都是低硫燃油，没有供应紧张的问题。第三，生产低硫燃油的办法很多，本来有低硫燃油炼化供给，而且还在新增炼取能力，此外高硫燃油与轻柴油可以混兑低硫燃油，供给不是问题。”

　　油运企业锁燃油大变花样

　　相对于班轮公司多面锁定低硫燃油的充足供应，油运巨头们锁定低硫燃油则大变花样。比利时油运企业Euronav以自有巨型油轮揽取储运;挪威船东John Fredriksen旗下油运分支Frontline则直接涉入燃油贸易。

　　Euronav于9月5日透露，2019年其已经购买42万吨合规低硫燃油 (含硫量分别为0.5%和0.1%)。Euronav认为，在IMO2020限硫令生效初期，其已经确保提供优质、经过测试的低硫燃油，这些供应可以保障6～9个月的过渡期。Euronav的获取价位较低，极低硫燃油的平均价格为每吨447美元，而同期3.5%高硫燃油的平均价格每吨为400美元。根据Euronav的中期业绩报告，其已经安排1亿美元的信贷额度以应对2020年的燃料转换。

　　据了解，Euronav自3月以来在地中海区域大规模买入合规低硫燃油，并通过“Oceania”号油轮储运。“Oceania”号油轮是Euronav旗下的一艘441585DWT级巨型油轮。“Oceania”号油轮建于2003年，型长380米，型宽68米。

　　“Oceania”号油轮自8月中旬从地中海马耳他启航前往马来西亚Sungai Linggi燃料储存区，预计将于9月底抵达。根据Vortexa的油轮跟踪数据，“Oceania”号油轮抵达东南亚时，将会加入一支由众多油轮组成的船队(这些油轮也在储存低硫燃油)。

　　奥斯陆Pareto Securities AS航运分析师Eirik Haavaldsen表示：“这是一个不同寻常、有趣的应对IMO2020限硫令的方式。这并非没有风险，但它很有意思，而且比其他航运企业更加老道。”

　　在低硫燃油获取方面，Frontline的花样则更为夸张。8月中旬，Frontline与兄弟企业Golden Ocean联合大宗商品贸易商Trafigura组建合资企业——一家全球船用燃料供应商，进军船舶燃料市场。Frontline购买合资企业的15%股份，Golden Ocean购买10%股份，而Trafigura将贡献其现存实体燃料体系并拥有余下75%股份。根据最终协议条款，合资企业预计将于三季度开始运营，并将作为Trafigura、Golden Ocean和Frontline的船用燃料独家采购商。

　　Golden Ocean首席执行官与Frontline首席执行官发表共同声明表示：IMO2020限硫令或将给船东燃油供应带来物流方面的困难，成立合资企业不仅能带来较大的收益，同时也将确保Golden Ocean和Frontline有能力获得合规燃油，包括获得有竞争力的价格和持续的保障能力。

　　2018年，Trafigura在全球提供超过8000万吨的燃料油和汽油。

　　新加坡储油推升储罐租金

　　除了航运企业，石油交易商在IMO2020限硫令大限来临前也在租用更多油轮，抢租全球最大加油港——新加坡及其周围的燃料油储罐，以储备低硫燃油。这些活动推高了新加坡储罐的租赁价格，并增加了新加坡和马来西亚水域的VLCC数量。不过，相较航运企业在锁定低硫燃油的供给量和价格，石油贸易商提前数月储存燃料，押注低硫燃油价格飙升。

　　根据外媒报道，自年初以来，原油和燃料油的储罐价格上涨近20%，达到每立方米5.00～5.50新加坡元，租期为6～12个月。“自4月以来，对低硫燃油的需求上升，现在我们的储罐已全部出租。”一位新加坡仓储运营商的消息人士7月中旬表示。另有3家仓储运营商也表示他们的低硫燃油储罐已全部出租。该3家仓储运营商称，储存燃料的企业包括石油巨头埃克森美孚公司、雪佛龙公司、英国石油公司、雷普索尔公司、三井公司、巴西国家石油公司以及贸易商Petro Summit。

　　在过去两年中，由于一些能源贸易商没有续签合同或减少储存的石油数量，仓储运营商被迫降低储罐费率，但低硫燃油的预期价格上涨正在推动存储吸纳。一位驻新加坡的能源贸易商表示，目前低硫燃油的价格是从现有的燃料油中定价，但很可能会在IMO2020限硫令启动时以更昂贵的轻柴油定价。“大家现在正在购买低硫燃油，他们可以在2019年四季度或2020年一季度以轻柴油的价格基准出售。”该贸易商表示。

　　大限将至，各家企业的应对思考或存差异，但期待其策略行之有效。期望在市场低迷中已艰难前行11年的航运企业，熬过2020，光明就在前方!