意大利航空（Alitalia）成立于1946年(当时称为意大利国际航空)，总部设在罗马。意大利航空公司母公司是意大利航空集团（Alitalia Group）。意大利航空公司是当时意大利国内最大的航空公司，也是意大利的国家航空公司，意大利政府是它的最大股东。2001年意大利航空成为天合联盟（Skyteam）的成员，同年意大利航空在米兰证券市场上市。

　　拥有70多年历史的意大利航空命途坎坷，在2008年和2017年两次宣布破产。虽然期间一直在意大利政府财政部门的支撑和各联盟航空公司的注资下得以残喘至今，但是意大利航空在第二次破产后，重组决议和最后买主迟迟得不到确认。意大利政府继2018年以来第六次宣布谈判截止日期将延后。截止到2019年10月15日之前，各位投资人仍有时间继续考虑。目前意政府最为属意的买主是美国达美航空（Delta Airlines），谈判如果成功意大利航空将有更多的美洲航线并在欧美跨洲航线市场上获得一席之地，而达美航空将可以借助意航的欧洲网络进一步扩张欧洲市场。但是达美航空作为世界上盈利最高的航空公司之一对于此次投资却是慎之又慎，目前表明只愿收购意航10%的股份，并提出条件要求至少拥有意航三分之一的管理位置。意大利政府对这一提议十分不满而且要求达美的收购价格要超过1亿欧元。目前谈判仍在僵持。

　　意大利航空究竟为什么会走到如今的地步？

　　意航自1999年到2008年之间，净利润亏损累计达已经37亿欧元。公司在2004年起就宣布因财政困难并准备将意大利航空分化成航空公司和地面服务两个分支来运营。但是因为同年意航得到政府注资导致此计划搁浅。2006年意大利收到欧盟限制不得再扶持意航，无奈之下意大利政府只能出售其持有的股份以帮意航获取资金上的支持。2007年12月，三方势力竞标意大利航空股份，分别是法荷航集团，意大利地方航空Air One带领的多家银行以及由以安东尼奥-巴尔达萨雷作为律师代表的投资集团。2008年3月，法荷航以出资6.08亿欧元（部分资金由股权交换）收购意航49.9%的股份赢得竞标。重组条款虽然得到了意大利航空董事以及政府的同意，却遭到了航空公司工会的强烈反对。代表飞行员权益的工会ANPAC尤其反对法荷航将在2010年停止货运服务的提议。最终在2008年4月，法荷航宣布谈判破裂。意大利航空在2008年8月宣布破产。CAI（Compagnia Aerea Italiana）向意大利航空提出收购方案。在经过一个月与工会的谈判后，CAI最终以将近13亿欧元的价格完成了接管。2009年1月，意大利航空与本土航空Air One完成合并，法荷航以3.23亿欧元的价格购买了新意大利航空25%的股份。

　　然而经过重组的意大利航空还是没能认清欧洲航空市场已经变天的事实。随着廉价航空崛起，众多老牌的航空公司都经历了痛苦的转变。提供更加优惠的票价和多样的服务，跟随市场变化适时调整价位，即使亏本也要保住自身的市场份额。在这个竞争激烈的欧洲市场，意大利航空不进则退。虽然身为载旗航空，意航保有许多国内航线的优先权。例如罗马（Rome）到威尼斯（Venice），热那亚（Genoa）和的里亚斯特（Trieste）等短程直达航班，意航在航班时刻数量上占有绝对的优势。但是价格上意航远不及瑞安航空（Ryanair）等低成本航空来的优惠。尽管是非直达航班，瑞安航空能把价格压到77英镑往返程的低价，而意航在全年中最便宜的价格也仅能做到单程70英镑，这种价格对于其他欧洲250英里左右的航线来说就太贵了。

　　图：意航财务2009-2015财务状况（来源：）

　　尽管经营模式和理念都受人诟病，意大利航空所掌握的丰厚资源仍然令众航司垂涎。2014年，阿提哈德航空（Etihad Airways）宣布将为意航注资巨款17亿欧元换得49%的股权，意在进一步拓宽其在欧洲市场的份额，同时也打好如意算盘计划在2017年将意大利航空扭亏为盈。然而拥有70年历史的意大利航空想要改变并非一朝一夕之间可以完成，而且阿提哈德也低估了意大利人的傲慢程度。根据外媒报道，一位不愿透露姓名的意航管理人员曾经评论阿提哈德航空没能理解如何在意大利做生意。同时，也有评论报道责怪意大利政府没有严格限制瑞安航空的扩张。总之，在2015和2016年稍稍回温的意大利航空在2017年再次崩塌。作为最大的股东，阿提哈德航空前任总裁James Hogan对此次失败的投资做出评价：意大利航空需要一次深远而彻底的改革。同时他也指出，如今的意大利本土市场已经被瑞安航空和易捷航空（easyJet）占领，这些低成本在意大利本土航线上的客运量远超意大利航空，并且利润相当好。据数据显示，2017年瑞安航空净利润达到13亿欧元，客运量1.2亿人次。2018年利润下滑较为明显，同比下降29%为10.2亿欧元。但客运量保持增长，同比上升7%达到1.39亿人次且平均票价下降6%到37欧元。2019年受到波音737MAX交付和燃油等运营成本影响，瑞安航空预计今年财政数据仍将持续下滑。

　　图：意大利国内市场各航司所占份额