据freightwaves网站上周五报道，Diamond S航运公布了巨额利润和创纪录的季度业绩，为油轮收益的连续大涨画上了句号，这与其他四家上市船东本周公布的财报如出一辙。

　　但Diamond S航运周五的电话会议并不是前几天分析师电话会议的可预见的续集。这里的气氛没有那么令人振奋和一心谋私利，更多的是一种不详和直截了当。

　　Diamond S航运首席执行官Craig Stevenson和首席财务官Kevin Kilcullen对他们所预见的未来问题毫不讳言——最快是在第三季度，早于油轮高管此前打电话暗示的时间。

　　倾向于谨慎

　　Stevenson是油轮行业的资深人士，也是OMI公司的前首席执行官，该司在2007年以22亿美元的价格在经济繁荣的巅峰时期卖掉了它的整个船队，在金融危机来袭时卖给了油轮公司Teekay和丹麦航运公司Torm公司让他们来收购。

　　Diamond S拥有一支由50艘成品油轮和16艘原油油轮组成的船队，于3月4日启动了一项5000万美元的股票回购计划，但在仅花费140万美元后，该公司迅速停止了购买。

　　Stevenson回忆道，正当我们开始进行回购时，它变得越来越不透明。如果您只关注第二季度的剩余时间，那么每个人都会感觉很好。但是第三和第四季度的实际情况到底是什么样子？

　　您已经将所有这些船舶用于浮舱储油中，但是对于这种情况的看法，我们认为可能还不错可能情况会更糟。

　　Stevenson表示，“我们仍然非常相信长期油轮的说法，但我们可以看到一个低谷即将到来，库存创纪录，需求遭到破坏。在未来某个时候，公司的收益将出现低谷。它能持续多久，会变得多糟，这对我们的行业来说可能是一个很难回答的问题。”

　　他继续指出：“航运业通常会陷入困境，因为周期是不可预知的，行业不会看到它变成长期的低谷或急剧下滑，直到它已经进入低谷，这次的不同之处在于低谷非常、非常明显。”

　　租船的前景

　　Diamond S航运报告称，2020年其第一季度净收入为4500万美元，去年同期净亏损为100万美元。每股收益1.13美元，远高于分析师的共识预期，即每股85美分。

　　在电话会议上的评论指出了两个与租船相关的负面因素，并对行业产生了广泛的影响。

　　首先，由于石油市场混乱导致的航次延误被认为是对运价有利，因为它们有效地减少了船舶供应，但对那些因船舶延误而陷入困境的公司，则是不利的。

　　Diamond S公司就是其中之一。在其16艘苏伊士型油轮(运载100万桶原油的油轮)中，有13艘在现货市场上。苏伊士型油轮的现货预订占第二季度可用天数的54%，日租金为每天48700美元，低于预期。

　　业绩不佳的原因：其中有5艘苏伊士型油轮在所谓的“搁浅航次”。Kilcullen解释说，这些是2月和3月以低于当前运价预订的现货航次，本应在3月和4月卸货，但由于物流方面的限制，包括炼油厂关闭和缺乏岸上储存等原因，未能实现。

　　租船人按即期合同约定支付一定期限的租金；如果船舶归还较晚，则承租人要支付单独商定的每日“滞期费”，该费用要比隐含的日航次租金低。

　　在一个例子中，在美国西海岸，Diamond S公司旗下的一艘苏伊士型油轮被预定从事一项为期5天的工作（船对船转运卸货），以“减轻”转卸一艘超大型油轮（该船运载了200万桶原油）上的原油。在这艘苏伊士型油轮卸货之前，炼油厂就关闭了。这艘船在搁浅了一个半月之后，终于将在下周卸下了这批原油。

　　Kilcullen表示，“我们一直在赚取这些搁浅航次的滞期费，不幸的是，对我们来说，这些滞期费大大低于本季度大部分时间里的租金，我们一直无法利用强劲的市场行情来订立船舶运输合同。他披露了该司滞留船舶的租船人平均每天支付的滞期费为3.3万美元。”

　　在Diamond S航运电话会议上提出的另一个租船问题涉及到定期租船覆盖率。在一个典型的航运周期中，随着即期运价上升到高于平均水平，租家寻求长期的期租合同以限制未来的运输成本。船东也变得更愿意将一些船舶放在定期租船市场上，即使这意味着失去即期上涨的机会，以防止突然的船舶日租金暴跌。

　　本周报告的油轮公司确实宣布提高了租船覆盖率，鉴于最近几个月来的即期日租金创纪录，这都是意料之中的。但问题是，他们能否在即期日租金进一步下滑前锁定足够的定期租船覆盖。

　　在目前的周期中，未来的日租金低谷（浮舱储油解除时将出现）是清晰可见的，即使确切的时间尚不清楚。这种可见度使得租船人不太可能同意以船东可接受的租金租船一年或更长时间，因为承租人预计未来的即期租金会下降。