VLGC船收益下滑 几乎没有上升的希望？

2020年05月20日 18时 航运界

5月前两周，VLGC船租金下跌25%，并且没有任何好转的迹象。

分析师认为，市场一直“很好”，但需求方面的问题开始显现。

Fearnley Securities预估，VLGC租金为44,000美元/天，较上年同期高出4000美元，但低于本月早些时候的60,000美元/天。“尽管租金水平仍然强劲，但我们认为，尽管市场一直恨到，但我们看到供应方面开始显现出一定的影响。”

美国能源情报署估计，由于美国减产，周产量较上周大幅下降5%，较去年同期下降9%。

“鉴于目前的产量规模，我们认为，几个月之后的寒冬或将出现丙烷供应大幅短缺的风险”，Fearnley Securities表示。

市场分析师表示，“对于航运市场而言，产量维持在当前的水平是看涨的理由，但在我们看来，这似乎不大可能。”

“在这样的情况下，我们预计年产量将减少1%，这似乎无法抵消船舶运力的增长。最明显的是MEG的产量大幅下滑。”

Cleaves Securities表示，由于亚洲和英国假期的因素，租金水平周环比下降6%。研究员Joakim Hannisdahl 解释称，“区域性LPG价差不利于美国出口，加之美国LPG产量持续下降，我们预计今年全年船舶收益将逐渐下滑。”

另据劳氏日报报道称，市场活动放缓以及套利困难，给VLGC市场蒙上阴影，租金水平在一周内下滑35%。

VLGC即期市场运价水平（来源：Fearnley Securities）

尤为突出的是，上周五，中东至日本VLGC即期市场基准水平——波罗的海LPG指数收于41.08美元/吨，为13个月以来的最低水平。

尽管交易商试图利用美国与亚洲市场之间的套利进行交易，但未来数月的市场前景使得净回值（netback）不断下降。举例来说，如果在6月运输一船丙烷到亚洲，其净回值为每加仑2-3美分，低于一周前的4-5美分。净回值包括与货物有关的所有成本，是潜在净利润的一个指标。

更为糟糕的是，从美国运往欧洲的货物，其套利交易为负值。

Gibson Gas在本周的报告中指出，未来数周内，船舶收益将进一步减少，因为揽货竞争激烈，船东以及转租租家进一步增加即期市场的船队数量。

报告补充称，“船东很难决定下一步将船舶投放在哪里，因为所有地区的需求似乎都很有限。”

Poten & Partners近期披露了4笔发生在美国海湾的交易。

尽管来自印度的强劲市场需求支撑了4月的租金水平，但交易商指出，印度进口商其实超额预订了货物，无法全部消化，他们正试图推迟购买或转售这些货物。

Braemar ACM表示，今年4月，印度免费向国内发放了总计6,390亿吨LPG，相当于3月份消费量的30%，以及进口总量的52%。

然而，本周有消息称，进口商高估了市场需求，其高估量达到5艘VLGC满载量。

经纪商指出，市场活动低迷，很难判断租金走势。在西方市场，租家和船东之间的僵局仍在继续。

Fearnley Securities认为，租家很难基于当前的净回值水平在即期市场上购买货物，而船东似乎很难接受租金水平大大低于上次交易的情况。

而在东方市场，出现不少的转租情况，给市场增加竞争压力。

这就意味着，转租以及大量的FOB货物将囤积至6月份。此外，有几家乙烷运输船东进入VLGC市场，也给已有船东进一步增加压力。