海航重整正当时？

　　在海航团体破产重整方案中，最核心也是最困难的，便是上市公司的破产重整。尤其是股票代码为600221的海航控股，它是海航团体航空主业平台。海航团体此次破产重整，核心是保航空主业。

　　海航基础正在与关联方协商，通过资本公积金转增股票，并由大股东以获得的转增股票让渡上市公司解决。

　　民航资源网专家韩涛表示，海航团体在这个时候破产重组，也许是最佳时机，目前受疫情影响，市场不在正常的状态下，趁着这个时候涅槃重生，对海航以及航空业都不会造成太大的影响和压力。重组后反而可以轻装上阵，重头再来。

　　海航控股表示，2020年经营利润亏损约165亿元，但因海航团体等公司重要关联方被债权人申请重整，导致公司所持关联方的的股权投资、应收关联方款项、金融资产及飞机资产等预计可能出现损失，计提减值损失约460亿元。

　　审计结果显示，海航团体有2300家公司，90%是壳公司，实际在运行的公司仅近200家。此次破产重整的首批60家公司，就是这近200家实体公司的一部分。

　　60家公司密集重整　　

　　顾刚向全体员工解释道，海航团体走到今天，取得的成绩不是一蹴而就的，但是题目的积累也同样不是一朝一夕的，团体经过病在腠理，深进肌肤，而今几乎膏肓。所以，不置之死地已无法重生。“我们经过了无数的推演、争吵，熬过了无数个通宵，得到了众多机构支持、贡献的聪明，只有破产重整，我们才能够迎来新生”。

　　2021年开年，国内局部地区再次出现疫情。受疫情影响，今年春运开启民航客流量下降。春运首日，民航发送旅客52.3万人次，环比下降42.4%，比2019年同期下降68.5%，比2020年同期下降72.1%。

　　接近海南省海航团体联合工作组的人士透露，工作组进驻后，聘请了审计机构对整个海航系进行了全面调查，用了三四个月的时间查清了海航团体整体脉络，梳理出了海航系的股权关系树状图。

　　业内专家指出，当前可能是海航团体进行重组的最佳时机。　　

　　供销大集则表示，拟通过资本公积金转增股票，并由公司部分股东以获得的转增股票回填给上市公司。

　　据悉，海航团体旗下控股的上市公司为12家，包括7家A股和4家港股上市公司，以及1家A+H股公司。首批公告破产重整的公司中有三家上市公司，分别是海航控股、海航基础、供销大集。三家公司共同的题目是大股东侵占资金和涉担保资金极其庞大，而上市公司又欠银行和相关供给商的资金，由此形成三角债。

　　60家公司的债务占比超过团体总债务的50%。假如顺利完成这60家公司的破产重整，海航团体的救助计划便能啃下最硬的一块骨头，第二步则是推出400多家公司的破产重整，消解海航团体85%的债务危机。其余一千多家公司自身题目不大，只是被团体债务风险所累，一旦海航恢复正常运转，这些公司多半亦能够自救。

　　21世纪经济报道了解到，这只是海航团体一揽子破产重整计划的一小部分。海航团体和三家海航上市公司这四家公司的相应直接参股公司，共60家公司将第一批进进破产重整阶段。

　　三家上市30日晚间发布的《关于公司治理专项自查情况的公告》，细致地列举了一笔笔款项，如同影片一幕幕重现了上市公司在其控股股东及其子公司或关联方之间的秘密资金往来，也勾画了海航团体过往多年来讲不清楚道不明的各种内保外贷、暗保融资等情形。

　　海航业绩也同期掉进最低谷。1月30日海航控股发布的2020年业绩预告透露，全年预亏损580亿元到650亿元。

　　海航控股表示，正在与关联方及债权人协商，通过将部分债务转移至关联方负责偿付的方式，解决同等金额的非经营性资金占用。

　　这一幕，海南省海航团体联合工作组组长顾刚已有预见。他在28日凌晨写下一封给海航团体数万名员工的“家书”中，坦陈“我知道团体破产重整的公告一发布，全团体都会再一次陷进舆论漩涡，成为焦点，自然也有很多人会很难过很焦灼。”

　　正如顾刚所言，“我们在漆黑的隧道里摸索了三年，走进过岔道，摸到过尽壁，但，这一次，这一年的工作，真的可以看到隧道口透出来的光亮了。”

　　上市公司破产重整方案的设计思路是，将涉及到的庞大三角债拉平，把上市公司的部分债务，以债转股的方式转移到海航团体，不至于影响上市公司的正常运营，上市公司的债权人改向海航团体申索债务，而其债务将会装进一个实质混同的大债务包里进行处理。

　　据民航局数据，2020全年完成运输总周转量、旅客运输量分别为798.5亿吨公里和4.2亿人次，相当于2019年的61.7%、63.3%。

　　为了减少对上市公司的冲击，同时保护中小股东的利益。三家公司公告表示，将就公司股东及关联方非经营性资金占用题目进行积极沟通，督促其尽快通过现金补足、资产回填等方式解决相关题目。

　　顾刚所发的“家书”里透露，海航全新的完整版的几家上市公司及团体公司的股权关系树状图，跨境铁路 国际物流，每一张都近三米，堪比“清明上河图”。

　　航空主业的稳定对海航未来至关重要。而航空业是讲求规模经济的行业，此前海航团体曾计划出售首都航空、乌鲁木齐航空、北部湾航空、西部航空和金鹏航空几家地方航空公司的控股权，转手给各地政府。但这些出售计划均被搁置已久。