春运需求前低后高

　　在新冠肺炎疫情向好及经济复苏预期下，低估值航空股近日受到资金关注，航空板块23日更是大涨4%，其中吉祥航空涨7.74%，中国国航涨4.66%，年龄、南方、华夏、东方等航空公司股价均涨逾2%。港股方面，航空股涨幅更加可观，中国南方航空上涨近15%，中国国航涨超11%，中国东方航空涨超7%。业内以为，伴随国内外疫情逐步趋稳，疫苗接种稳步推进，国内、国际出行需求将回热，航空板块盈利及估值有看修复。

　　2020年航空市场需求受新冠疫情冲击，造成主营业务业绩大幅下滑。目前已有多家航空公司发布年报业绩预告，多数预亏，亏损金额有的超过百亿元。中国国航预计2020年度回属于上市公司股东的净亏损约为135亿元至155亿元。主打低价航空的吉祥航空和年龄航空亏损额度在10亿元以内。

　　事实上，从今年1月底起，航空板块已开始缓慢上涨。航空运输指数从1月25日低点2784.59点一路攀升至23日最高点3550.94点，期间涨幅高达27.5%。其中，吉祥航空在此期间上涨了33.84%，中国国航上涨了25.54%。

　　不过，伴随此轮疫情逐步得到控制，并且春运返城人流更为集中，民航客流迅速回升，初六、初七已分别达到104.5、96.8万人次。华泰证券预计航空需求将在春节后期改善，并且回升速度明显快于2020年，同比增速维持高位。

　　盈利及估值有看修复

　　“目前航空板块利空基本已在股价中反映，中长期需求复苏的确定性并未改变，且供给端存整合趋势，未来行业集中度提升背景下，航司盈利能力有看改善。”民生证券研究员顾熹闽以为，“短期而言，我们以为伴随国内外疫情逐步趋稳，疫苗接种稳步推进，国内、国际出行需求将回热，国际物流，航空板块盈利及估值有看明显修复。”

　　个股投资上，华泰证券推荐东方航空、中国国航、华夏航空、吉祥航空。民生证券建议关注东方航空、中国国航、南方航空，大航疫情期间受损最多，国际货运 空运价格，预计复苏弹性最大;其次建议关注优质民营航司年龄航空、吉祥航空，以及受益支线航空发展的华夏航空。

　　今年1月份，我国局部新冠疫情反复，民航运输需求触底。根据民航局发布的数据显示，1月全行业完成运输总周转量63.5亿吨公里，同比下降37.1%;完成旅客运输量3018.1万人次，同比下降40.4%;完成货邮吞吐量66.9万吨，同比增长10.5%。以春节假期7天数据观察，全民航运输旅客数目较2020年春节假期下降45.16%，较2019年春节假期下降71.64%。