二、什么是供给链物流服务

拿京东物流来说，供给链物流服务客户数目从2019年前三季度的36671名，增加至2020年前三季度的46083名，每名客户的均匀支出为241622元，2019年相较于2018年的增长率分比为23%和19.3%。

供给链物流服务的市场需求和市场规模都较为庞大，作为我国物流市场不可或缺的角色，先进局者将拥有更加广阔的市场和增长空间。

即便如此，京东物流还是获得资本市场的期待与青睐。单就送快递这听起来略显笨拙的生意，怕是很难讨得资本市场的欢心，究竟目前自营物流里做的最好的顺丰，苦心经营下也就不到4%的净利润率。

供给链物流服务与传统物流的不同在于与供给链的结合，形成了一个以消费为引擎带动生产和供给链发展的新模式。供给链物流服务的发展正在成为推动实体经济的核心能力。

京东的上市，最大的卖点是供给链物流服务，那么，什么是供给链物流服务呢？

在竞争激烈、价格战不中断升级的物流行业，不再夸大物流属性，新邦物流公司 ，而夸大供给链，京东物流的这一差异化路线或许会是得到客户与资本欢心的根本。

从上述数据上，我们的确看到了是营收的增加、亏损的收窄、毛利率的增高，总体来说，向好趋势十分明显。但一个不能忽略的事实是，京东物流自建立起已经连续亏损了12年，2018年一年亏损达到了23亿元，截至最新时间（2020年前三季度），京东物流还依然在亏损，约为1171万元。另外，作为劳动密集型行业，京东物流的经营难度很大。劳动密集型产业，人工本钱一直是最大开支项，而京东物流的薪资待遇在行业里算是比较高的。2019年，

所谓供给链物流服务，即一体化供给链物流解决方案，是一个崭新的名词 ，指的是供给链物流服务商有能力提供全面的物流服务，包括快递、整车及零担运输、最后一公里配送、仓储及其他增值服务（如上门安装和售后服务），这些服务以一体化解决方案的形式提供给客户，满足客户的各种需求。可以说，一体化供给链物流服务是物流服务市场中的一个细分市场及一种先进物流服务理念。

但目前供给链物流服务行业分散，整合潜力大，根据灼识咨询报告，2019年按收进计排行前十的企业仅占7.9%的市场份额。京东物流作为最大的一体化供给链物流服务商，2019年市场份额仅为2.2%。因此拥有更高效运营能力、以更大规模提供更好解决供给链物流服务方案的参与者将会持续对行业进行整合，并获得更大的市场增长潜力。

从招股书中看，，京东物流2018年、2019年、2020年前三季度收进分别为379亿元、498亿元、495亿元，每年维持着30%以上的增速；京东物流的毛利率呈现逐年提升的趋势，2018年至2020年前三季度，分别为2.9%、6.9%和10.9%；本钱占营业本钱的比例逐年降低。

供给链物流服务，到底有多大的想象空间呢？，据统计，2020年我国一体化供给链物流服务行业的市场规模将达到2万亿元，预计到2025年将进一步扩大至3.2万亿元，跨境铁路 国际物流，复合年增长率达9.5%。渗透率预期将由2020年的44.0%增至2025年的48.0%。

对于资本市场而言，亏损不可怕，长期看不到盈利的希看才可怕，京东物流的盈利希看，就是其领先的供给链物流服务能力。

供给链物流服务正在快速增加，其原因，一是接受这种服务类型的客户数目增加了，二是每个客户贡献的收进增加了， 也就是说供给链物流服务赚的是供给链服务的钱，而不仅是物流服务的钱。

可以这样说，“中国最大的一体化供给链物流服务商”。这才是京东物流上市故事中最大的想象空间所在，代表着其提前卡位了未来十年数字经济时代的物流供给链服务。

其秘诀在于，资本看重的是京东物流的核心点——供给链物流服务。据招股书表露，京东物流前三季度累计收进达到495亿元，来自一体化供给链物流服务的客户产生的收进占比达到79.1%。

京东股价的增长就是明证。在恒指走低的背景下，跨境铁路 国际物流，美国物流 ，京东团体股价受此消息影响一度逆势大涨；美股也表现不俗，截至当天美股收盘，京东股价上涨4.15%，市值达1603亿美元，创下上市以来历史新高。