其股票代码601156既折射着其“东航”的出发点与根基（中国东航在上交所的股票代码为600115），也带着鲜明的物流标徽（在中国物流界，数字组合“56”因其与“物流”的谐音而被很多公司带进到公司名称和网站域名中，甚至5月6日也被定为中国物流行业自己的行业性节日），令人过目不忘。从上市日期、上市地点直到上市代码的精心选择上，不难感受到今天登陆上交所的这家全新成员的与众不同。

　　2.也标志着历经近五年的持续探索，2016年9月国家正式启动的电力、石油、自然气、铁路、民航、通讯、军工七大领域央企混合所有制试点改革工作，在今天正式迎来首个路径完整的硕果呈现。

　　1. 它标志着东航物流作为全国首批、民航首家混合所有制改革试点企业超预期完成“三步走”的改革路径，正式成长为一家公众性公司。

　　3. 航空货运高度的全球性特征以及长程网络的运量占比决定了深度走向国际市场的必要性。全货机运力资产的布局策略以及航网与海外地面货站网络的联动布局策略至关重要。航空运输本身具备长程覆盖与快速到达的能力特点。也正是基于此，全球范围内的国际运输航线不可避免地占据了全球航空货运的主体市场。同时，在国内市场上，东航物流的腹舱运力和网络架构更多是东方航空客运网络自主布局下的附带资源，由此东航物流长远的发展离不开对国际航空货运市场更深进地挺进。相应地，满足航线间隔要求的全货机资产的引进和航网搭建与匹配将变得至关重要。具体的机型选择，以及实际的交付周期，都将是重要的技术考量因素。同时，延续东航物流目前的战略性的差异化抓手-机场货站网络的上风以及运作经验，在海外重点货运关键机场的货站布局或具有相当的战略必要性。在这一大方向之下，结合海外机场各自不同的货站资源的供赐与及土地情况，究竟是独立投资自建货站还是长期租赁，需要在具体的战术层面逐步明确。而在中国主场上，则需要持续加强在浦东国际机场这个中国国际航空货运网络的最关键对接点的持续的货站能力加强，在总产能以及设施的先进程度上持续加码，以确保东航物流国际进出的顺畅与从收留。

　　民航资源网2021年6月9日消息：2021年6月9日，在这个营商日期视角中的良辰吉日里，中国东方航空团体有限公司（以下简称“东航团体”）旗下东方航空物流股份有限公司（以下简称“东航物流”）正式在其总部所在地上海登录A股，“中国航空混改第一股”正式腾空出世。

　　2. 2020年全球货运航司表现不一，头部企业逆势增长并继续主动投资布局。如何在整体挑战的市场下确定自己的进一步的卡位和长期战略。在严重的市场下挫格式下，2020年全球民航业出现历史罕见的巨亏。其中，客货运业务一体化的公司，由于客运网络的大面积停运，造成腹舱运力消失；即使有部分全货机帮助实现结构性缓解，但完全无法消除客运业务造成的中断崖式的亏损。但处在航空货运细分行业头部的、以全货机运力为主的几大集成商（Integrators，航空货运是其多种联动业务板块中的一部分）则是全部出现强劲增长。2020年UPS全年营收846亿美元，同比增长14.2%，运营利润同比增长7%；细拆来看，UPS的国际部分收进增长更是高达26.8%，供给链和货运部分业务增长更是达到29%。DHL全团体则在2020年实现5.5%的收进增长以及17.4%的利润增长。其中与航空货运紧密相关的快递业务收进增长11.9%，利润更是猛增34.9%。与此同时，从新闻上可以看到这些头部企业仍然在持续地细化运营网络，设立更多的区域分公司，扩大机队。显然整体承压的市场之下，由于各自定位与资产策略的不同，航空货运企业的业绩与进一步的动作完全不同。东航物流作为国内与国际业务兼具的企业，在这样复杂的格式之下，究竟以哪一部分市场和业务为重，又应该在业务发展的激进程度上做怎样细致多元的决策组合，将是上市后资本市场高度关注的角度。

　　我们首先对东航团体和东航物流致以最热烈的祝贺！同时，也从行业角度尝试总结一下东航物流稳健完成的“三步走”所带来的更广泛的经验和意义；并站在这个全新出发点初步探讨一下全新征程上的可能情境与策略。

　　东航物流此次混改相当引人注目的是其高效且稳健完成的“三步走”的技术路线。在第一步的股权转让阶段，2016年11月东航物流完成从已上市的中国东航的彻底剥离。第二步进行增资扩股，经过精心选择后联想控股、珠海普东物流（GLP普洛斯的全资平台公司）、德邦股份、绿地金控、北京君联五家非国有资本进局。回想当时，五家资本自带的或偏重资本或偏重产业的标签以及各自所可能给东航物流带来的助力方式，都引起了行业内的广泛揣度和推测。东航物流整合这五家新股东的上风气力后所可能绘制的战略路线图，成为了当时全行业都有浓厚爱好的一道集体练习真题。而当时同步推进的核心员工持股计划，由于需要参与持股的员工正式结束央企员工身份（这在当时的新闻报道中被称为“脱马甲”）并投进真金白银，在当时的国有航司体系内前所未有，开创先河。而其需要主要持股员工甚至需要以相当数目的个人贷款完成认缴的报道，更是将改革试点过程中真切的风险与挑战棱面呈现出来。从当时财经新闻对该步骤的一系列报道中，甚至能读出对当时参与其中的个人而言的些许“悲壮”意味。央企混改过程中与个人发展息息相关的改革步骤真正推进至深水区时，还是对过往的体系和认知带来相当大的震撼。而第三步改制上市则是这三部曲的终章，步骤明确，推进有序。2018年12月完成股份制改革；2019年6月提交上市申请；2021年3月11日过会；5月7日证监会核准IPO，直至今天正式的敲钟上市。整个将近5年的历程，整体步骤清楚稳健，步步为营。期间既有公众可见的颠覆与震撼，相信也一定有实际参与其中的每个员工才能真正经历的压力、冲击和相当密集的心态起伏与自我突破。

　　二、新篇前程发展过程中的可能情境与策略

　　2021年6月9日，一个对中国央企深化改革和中国民航业都极为重要的节点。承上启下，继往开来，祝贺东航物流已然取得的丰富成果，也祝来程继续冷静面对，细致决策，优质运营，全面精进，迎来更多发展业绩与成就！

　　3. 还标志着东航团体正式成为首家实现航空客运和航空物流两项核心主业“双上市”的国有大型航空运输团体。不仅是在中国，即使是在全球民航的完整版图里，这样既有客运业务的上市公司也有货运业务的上市公司，东航团体也是首例样本。尤其是在当前对全球航空业造成重创的新冠疫情仍在持续的背景下，达成此双上市平台，对一家大型航空团体而言也尽对堪称是一个具有开创性的里程碑事件。