疫情以来，美国民航市场经历了2020年的低谷、2021年的复苏，2022年到目前为止，从供给侧和需求侧看，国内、国际客运市场都恢复到了全球领先水平。市场恢复的同时，需要指出，疫情的长期作用仍将对美国民航业产生影响。

客运量何时回到2019年在很大程度上取决于商务旅行

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美国国内客座率现在与大流行前水平一致

Allegiant、Spirit和Frontier继续引领美国航空公司运力增长

从2019年到2021年，净利息支出增加了两倍

国内和国际航班的票价均匀比2019年高出23%

2022年5月，美国-国际航空旅行比2019年水平下降24%

大流行的重大打击后，美国航空公司的就业正在反弹

美国客运市场这轮复苏至今，休闲及探亲需求恢复程度始终领先，企业商务需求恢复相对滞后。根据美航（AA）评估，国际物流，商务和休闲需求混合的旅客较疫情前占比明显上升，目前该公司50-55%左右的行程是混合旅行。由于旅客结构变化，美国航空公司中，以服务休闲旅客为主低本钱航空市场恢复程度，领先于侧重商务旅客和长途国际航线的航空公司。商务旅客需求能否进一步恢复是美国民航市场进一步恢复的关键。为应对疫情，美国航空公司进行了大量裁员、缩减机队，随着市场的恢复，国际货运 空运价格，航空公司重新开始招聘员工，但航空公司员工数目距疫情前水平仍有一定差距；机队方面，2020年底至今，美国客运航空公司净增机队849架，但仍然比2019年底少260架。目前，美国航空公司面临的一大题目在于飞行员短缺，且预计将是未来几年常态。疫情期间，航空公司与部分飞行员解约，还有大约13%的飞行员将在5年内达到法定退休年龄，飞行员短缺题目难以迅速见到好转。美国每年培养飞行员能力大约在5000-7000名左右，根据估算，2022年美国全行业的飞行员招聘需求估测超过1.3万名，仅美联航就计划每月招聘200名飞行员。由于美国2020-2021年推行财政刺激，量化宽松背景下，美国居民消费意愿强烈，民航市场客座率与市场同步复苏，目前客座率已经达到疫情前水平。同时，航空公司得以将持续上升的本钱转嫁给旅客，国内、国际机票价格已经高于2019年同期。根据推测，2022年，美国航空公司有看实现盈利，下半年航空公司盈亏平衡载客率预估为80%。由于航空公司在疫情期间高举债务，资产负债率明显提升，财务费用也随之上升。优化资产负债表、降低债务水平将是美国客运航空公司未来的主要方向之一。供给侧方面，无论是航空公司债务情况还是飞行员短期，都不支持美国主要航空公司大规模扩张运力，需求侧方面，预计美国民航市场需求将持续恢复增长。因此，有理由推测，美国客运航空公司将进进一段时期的盈利周期。以下分享【Airlines for America】于6月21日发布的一份美国民航市场报告，报告涵盖了部分上述内收留与结论，报告原名为”Emerging From the Pandemic”，内收留有删减。摘要

2021年7月，前往夏威夷的国内航空旅行达到了历史最高水平