企业已经开始依靠传统的债务融资和资产循环工具来进步内部收益率。随着该行业的成熟，其他手段如增加贸易敞口、电力交易和建设电力-x项目也将发挥作用，以进步回报。

海上风电营运现金利润率表现强劲，不仅仅带来了长期稳定的现金流，还能够很好地支持其他投资组合领域，提供大量股息，并对冲油气价格波动的风险。

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对资产数据进行逐个对比后发现，对大型石油公司而言，海上风电带来的单位运营现金利润率比新油气项目高出 25%。即使海上风电占比最低的投资组合，其均匀运营现金利润率也高于上游的均匀水平。可再生能源的利润率比深水油气的利润率还要高。深水油气是大型石油公司利润率最高的资产种别。

长期以来，一直使用每桶油当量(boe)为基础分析行业上游的现金利润率。这一指标简单易懂，能够反映上游油气资产每单位产量所带来的运营现金流，尤其适用于反映现金产生能力和基准投资组合。

实现回报非常重要。假如海上风电产业想要吸引到所需的资本，在实现全球天气目标方面发挥作用，那么海上风电项目不中断下降的内部收益率将是不可持续的。Woodmac以为，行业无法接受5%左右的回报率。

Woodmac以为，越来越多的竞争者蜂拥而至，捉住行业大发展带来的巨大机遇。行业巨头也将加进其中。目前，石油巨头——尤其是欧洲的石油巨头——在这个海上风电市场上所占的份额还很小，但它们正不中断加大对风电领域的投资。

Wood Mackenzie还在报告中表示，由于海上风电行业仍具有一定的挑战，石油巨头可能会做好“长期抗战”的预备。供给导致本钱上涨、债务本钱上升、供给过剩，这些题目都笼罩在海上风电行业上空，需要行业努力应对，而行业需要进行技术迭代，这意味着需要大规模投资来提供新的塔筒生产设施。 

多年以来，石油巨头一直应对油气价格的波动，已经具备了平衡风险和回报的能力。石油巨头资金雄厚，铁路运输 上海空运，可以充分捉住即将到来的巨大机遇。最近油气价格大幅飙升，石油巨头的季度利润创下新高，这些条件都帮助石油巨头投身到海上风电行业。 

将油气投资与可再生能源投资进行对比分析时通常侧重于相对风险和回报。但Woodmac表示，与油气投资进行比较时需要使用新的指标。Woodmac使用的现金利润率这一新指标（指的是每千兆焦耳当量产生运营现金流），而海上风电在这一指标的表现胜过油气资产。

石油巨头深耕海上风电

2022年08月26日 10时 海洋能源与工程资讯平台

作为一项已经验证的技术，海上风电已经迈过了起步阶段，有看在全球经济的脱碳中发挥关键作用。Wood Mackenzie表示，未来十年，海上风电行业将吸引近1万亿美元的新投资。