夸大自身和房地产行业不同，千亿“商贸物流巨头”华南城的物业销售占比却高居不下。如今，它也面临着令大多地产商头疼的债务题目，短期债务超过货币资金逾百亿元，发债利率达到 11.5%。

来源 | 债市观察

图片来源：企业预警通

在此背景下，华南城在2019/20年报中表示，将保存物流及仓储设施、酒店等物业及50%商品交易中心，余下约50%商品交易中心及全部住宅物业将逐步出售，为公司发展提供现金流。

据官网先容，华南城业态涵盖仓储物流配送、综合贸易、电子商务平台、会议展览、生活配套及综合物业治理，致力于开发建设集多个产业门类为一体的现代综合商贸物流基地。

华南城由潮汕人郑松兴家族掌控。在潮汕商人的生意圈中，抱团发展十分常见。华南城的诞生于2002年，正是由珠宝商人郑松兴联合4位潮汕老乡共同出资设立。

11.5%高息发债，现金无法覆盖短债

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此后，华南城在全国跑马圈地，“华南城速度”也被运用在深圳、南宁、南昌、西安、合肥、重庆等八座城市多个项目上。但与之而来的，是外界对其运营模式的争议。

深圳华南城 图片来源：华南城财报

原创 存百亿债券！千亿“商贸物流巨头”高息发债，曾是潮汕圈抱团典范

2020-08-10 18:51 来源:野马财经

物业销售收进占比高居不下

2003年5月，华南城的第一个项目深圳华南城正式动工，仅仅用了380天就成功开业，创造了“华南城速度”，进而被打造成为蜚声海外、名动珠三角的国际产业原料城。

11.5%的发债利率算不算高？根据中指研究院数据，1-7月，房地产行业海外债均匀利率为8.16%，同比下降0.83个百分点。7月，海外债均匀利率8.45%，同比下降0.08个百分点。

原标题：存百亿债券！千亿“商贸物流巨头”高息发债，国际物流，曾是潮汕圈抱团典范

作者 | 雷晨

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自2019年以来，华南城整体融资本钱上升，从上年的7.17%升至7.85%。截至3月末，华南城计息债务约337.54亿港元，2019/20财年资本化利息达到21.21亿港元。

8月6日，华南城控股有限公司（简称“华南城”，1668.HK）公告称，已与金融机构订立协议，发行于2021年8月11日到期的2亿美元优先票据，用途为现有债务再融资及一般公司用途。

而在总负债中，活动负债达到502.99亿港元，占总负债比64%。从短期偿债指标来看，华南城的活动比率和速动比率分别为1.08、0.28，短期债务承压。

公告显示，华南城本次发行的优先票据自2020年8月12日计息，票面利率为11.5%。若算上发售价为票据本金额的98.191%，利率则达到13.31%。

企业预警通讯息显示，华南城存续7只境外美元债，总余额为19.72亿美元（约合人民币137.19亿元），其中4只债券利率超过10%。

高息发债的背后，华南城的偿债压力不收留忽视。

图片来源：华南城公告

在商贸物流地产领域，无人不知华南城。自称“中国领先的大型综合物流及商品交易中心的开发商及运营商”，华南城于2009年9月香港主板上市。

截至今年3月末，华南城总资产为1134.34亿港元，总负债为785.52亿港元，资产负债率69.25%。总计息债务为338亿港元，赣州物流 ，同比减少1.5％。