出品/逐日财报

海尔团体和阿里巴巴团体虽同为其股东，且业绩连年增长，但公司关联交易占比过高，毛利率低于同行均匀水平，独立性存疑，其此次IPO仍存在较多的潜伏风险。

此外，海运费，报告期日日顺的毛利率分别为7.98%、8.88%、8.38%，稍逊于同期同行可比公司的均值（分别为11.88%、10.58%、10.88%）。如若日日顺没有了海尔系和阿里系在业务上的支持，其公司的业绩表现恐有下滑表现。

日日顺供给链科技股份有限公司（以下简称“日日顺”）就是一家供给链治理解决方案及场景物流服务提供商。日日顺为海尔旗下的供给链物流公司，拟奔赴A股市场，其创业板IPO申请于2021年5月12日获得受理。

其先后又增加了《终止协议》和《补充协议二》，现股东特殊权利中的发行人义务已全部终止且不可恢复，但仍以对赌公司上市为核心。若公司上市申请被终止、撤回、失效、否决，相关股东的特殊权利将自动恢复完全效力。

海尔、阿里两大股东加持，业绩表现依靠关联交易

据悉，报告期内，日日顺曾作为委托人通过海尔团体财务公司向借款人上海飞升提供委托贷款合计7000万元，该笔借款已于2020年年底回还。但公司在2020年以前还在通过海尔团体财务公司进行部分员工工资发放并开展部分业务结算。

原创 日日顺欲闯A股，背靠海尔、阿里俩股东，关联交易过于紧密

2021-06-14 07:00 来源:逐日财报评论

2012年和2017年之间，海尔智家间接控股子公司日日顺上海曾两次对日日顺增资，并在第二次增资时，引进外部投资人淘宝控股。日日顺由此成为海尔系和阿里系双巨头加持的物流公司。后于2020年7月变更为股份有限公司，铁路运输 上海空运，开启上市进程。

原标题：日日顺欲闯A股，背靠海尔、阿里俩股东，关联交易过于紧密

后于2020年7月，各股东间签署了《发起人协议》，称此前签署的《合资经营合同》自股份有限公司设立之日终止。但随后又增添了《补充协议一》，约定公司变更为股份有限公司后股东特殊权利的恢复安排。

对赌公司上市与否，独立性难以体现

据悉，2018-2020年，公司来自海尔系客户的营收分别为36.88亿元、43.49亿元和46.50亿元，占比分别为38.48%、42.03%和 33.13%，毛利贡献占比分别为29.77%、44.99%和41.48%；来自阿里系公司的收进分别为19.53亿元、21.13亿元、22.18亿元，河北物流网 ，占比分别为20.37%、20.42%和15.80%，毛利贡献占比分别为21.03%、22.57%和21.36%。

近年来，网路购物的普及推动着物流行业的快速发展。但与此同时，电商、无人零售等新零售模式的出现，也促使企业对供给链要求的日益复杂。

日日顺由海尔系和阿里系两大巨头股东的加持后，其发展也可谓是顺风顺水。在2018-2020年，日日顺实现营业收进分别为95.87亿元、103.46亿元、140.36亿元，净利润分别为2.24亿元、2.49亿元、4.31亿元。

此外日日顺除与关联方进行销售、采购、租赁业务交易外，还会与关联方开展金融服务、资金往来、商标转让、股权转让等事宜。

（图片来源：日日顺招股书）

早在2018年6月，日日顺就与其股东共同签署了《合资经营合同》，为公司相关股东设置了增资限制和优先认购权、股权转让限制、优先购买权、共同出售权、反摊薄保护等股东特殊权利。

撰文/程意

但《逐日财报》留意到，日日顺经营业绩的增长与其两大巨头股东之间的关联交易密不可分。

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日日顺的前身为“青岛海尔物流储运有限公司”，成立于2000年1月19日，由海尔团体和海尔国际贸易共同出资设立，彼时海尔团体出资占比51%，海尔国际贸易出资占比49%。

据招股书表露，日日顺股东持股比例超过10%的分别为日日顺上海，Partner Century、淘宝控股。其中日日顺上海持股比例为56.4%，系海尔团体控股子公司；Partner Century、淘宝控股分别持股16.68%、12.37%，同受阿里巴巴团体控制，合计持股29.05%。