2019年，虽然5家集运上市公司营业收入均实现同比微增，看似波澜不惊，实则波云诡谲、暗流涌动——翻开其年报归母净利润表现来看，同比盈亏和增幅各不相同，即：联盟内忧外喜，灵活性见真章。

　　《航运交易公报》连续多年对在中国的上海、深圳、香港、台湾四地证券市场上市的5家集运公司业绩进行跟踪后发现，2018年虽然运输需求温和增长，运价有所提升，但是无奈的是船用燃油和船舶租金等成本的增幅更甚，对行业盈利能力产生较大阻力，集运企业受制于成本增幅大于营业收入增幅而导致利润总体下滑。

　　2019年，虽然5家集运上市公司营业收入均实现同比微增，看似波澜不惊，实则波云诡谲、暗流涌动——翻开其年报归母净利润表现来看，同比盈亏及增幅各不相同，用一句话概括，即：联盟内忧外喜，船舶灵活性和区域市场可见真章。

　　集运市场自2016年下半年起逐渐从国际金融危机后长期低迷的运行状态中回升。然而，随着近年来全球化进程受到挑战，世界主要经济体间贸易关系不确定性增加，全球经济增势趋弱，贸易形势面临较多挑战，2019年经贸增长出现明显回落，集运需求增速进一步放缓。同期，全球集装箱船舶拆解速度加快，新交付运力明显减少，供给侧压力有所缓解。

　　据克拉克森统计，2019年，全球集装箱贸易量增速由2018年的4.3%下滑至1.8%；集装箱船队运力同比增长4.0%，增幅较2018年回落1.6个百分点。

　　市场运价在波动中保持总体平稳。2019年，上海航运交易所发布的中国出口集装箱运价指数年均值为822.84点，同比微升0.5%（见图1）。

　　2019年：联盟内忧外喜

　　2019年，虽然5家集运上市公司营业收入均实现同比微增，看似波澜不惊，实则波云诡谲、暗流涌动——翻开其年报归母净利润表现来看，同比盈亏和增幅各不相同。

　　囊括中远海运集运和东方海外国际的中远海控（601919.SH；01919.HK）已经成功地走在全球化、规模化的道路上，2019年的业绩表现良好毫无悬念。

　　2019年，中远海控集运及相关业务经营业绩同比大幅改善，实现营业收入1448.06亿元，同比增长26.09%（2018年同比增长32.38%）；毛利率9.31%，增速较2018年增加2.47个百分点（2018年该数据增速较2017年减少0.53个百分点）；息税前利润66.2亿元（折合9.6亿美元），同比增长65.1%；息税前利润率由2018年的3.5%升至4.6%。

　　双品牌协同效应有效提升中远海控集运业务的盈利能力，中远海运集运和东方海外国际2019年均实现了较好的经营业绩。其中，中远海运集运实现息税前利润38.9亿元（折合5.6亿美元），同比增长40.0%，实现净利润11.6亿元，同比增长19.6%；东方海外国际旗下的集运和物流业务实现息税前利润4.5亿美元（折合31.2亿元），同比增长44.20%。

　　截至2019年底，中远海控旗下双品牌经营的集装箱船队规模达507艘、296.79万TEU，同比增长7.6%，运力规模继续位列全球班轮行业第3。

　　2019年，中远海控集运业务完成货运量2573.9万TEU，较2018年的2179.2万TEU增长18.1%（按可比口径，同比增长2.7%）。其中，中远海运集运完成货运量1878.5万TEU，增长2.3%；东方海外国际完成集装箱货运量695.4万TEU（按可比口径，同比增长3.8%）。

　　根据上海航运交易所发布的全球集装箱班轮准班率指数，2019年中远海运集运和东方海外国际的综合准班率全球排名前三。

　　相较体量巨大的中远海控，在台湾和香港上市的4家集运上市公司营业收入虽然实现同比微增，但是从其归母净利润来看，表现各不相同——身处THE联盟的阳明海运（2609.TW）虽大幅减亏，但依旧深陷亏损；加入海洋联盟的长荣海运（2603.TW）同比下降一半以上；置身联盟之外的万海航运（2615.TW）和海丰国际（01308.HK）由同比下降改善为同比上升。

　　2019年，长荣海运实现营业收入1905.89亿新台币，同比增长12.61% （2018年同比增长12.38%）；实现归属于母公司净利润1.12亿新台币，同比大幅下降61.72%（2018年同比下降95.8%）。

　　2019年，阳明海运合并营业收入为1491.81亿新台币，同比增长5.18%（2018年同比增长8.21%）；实现归属于母公司净利润为净亏损43.09亿新台币（2018年净亏损65.91亿新台币，2017年盈利3.21亿新台币）。

　　相比加入THE联盟的阳明海运和加入海洋联盟的长荣海运，置身于联盟之外的万海航运反而活得比较滋润。