2020年3月

普华永道

1、综述

站在本世纪20年代的起点，回望刚刚过去的2019年 – 一个被称为“可能是过去十年里最差的一年，也可能是未来十年里最好的一年”的年份，物流行业在前景不明朗的国内外经济环境里面临较大的压力。在各项运行指标下滑的背景下，中国社会物流需求增速有所放缓。国家发展改革委3月6日预计，2019年社会物流总额将达300万亿元，预计环比增长5.8%，增速下降0.6%；全社会完成货运量约486.3亿吨，环比增长5.5%，增速减少1.7%。受需求端增速放缓影响，2019年1-11月，中国社会物流总费用12.8万亿元，同比增长7.1%，增速回落1.5%。

在经营环境复杂多变的逆境之路上，随着电子商务、新零售、高端制造等产业的蓬勃发展，物流行业在新环境、新思路、新技术的推动下加快产业革新，呈现出交融与集中的发展态势。2019年，快递、零担等领域逐步走向成熟，市场集中度进一步提升；综合物流、智能信息化等领域继续受到关注，资本的持续进入推动业务、技术的融合与迭代。2019年，统计范围内与中国相关的并购交易共131宗，涉及规模近730亿元。虽然交易规模环比减少26%，但交易数量大幅增长30%，其中控股权收购类交易大幅增加，物流行业的“大吃小”加快上演。

（1）基石：经济社会运作的纽带

·作为连通社会生产、消费各环节的纽带，物流行业在中国经济、社会发展中的角色愈发重要，尤其是在当下的疫情环境里。2019年9月，中共中央、国务院印发的《交通强国建设纲要》（“《纲要》”）指出，“到2035年，基本建成交通强国，基本形成‘全球123快货物流圈’（国内1天送达、周边国家2天送达、全球主要城市3天送达）”。

·因此，中国物流行业的发展速度虽然在经济环境复杂的2019年有所放缓。但随着“产业、消费升级”的外在推力和“降本、增效、提速”的内在动力共同作用下，中国物流行业这个十万亿级的大市场未来将继续吸纳各方人才、资本、技术的关注，持续发展、扩大与迭代。

（2）新环境：规模化、集中化的竞争格局

·受业务量增速放缓、价格走低影响，物流行业的整体竞争环境愈发激烈，盈利水平进一步走弱，部分企业生存压力持续加大。一些竞争力较差的企业被迫退出，各细分领域的优胜劣汰正在加速进行。而一些头部企业亦趁此积极扩张，抢夺国内市场份额，并开始沿一带一路向外突破，实现规模化经营。

·2019年，快递领域市场集中度CR8已增至82.5%，基本形成寡头竞争的格局。在高端制造蓬勃发展和大件电商品热销的推动下，零担快运领域头部企业持续获得资本青睐，加上快递企业的跨界进入，零担快运的行业集中度必将上升。在政策与资本的助力下，网络货运平台已初步呈现出一超多强局面，部分企业已沿着价值链条开拓新领域，扩展自身盈利点。未来，规模化经营将成为头部企业的显著竞争力，行业集中化趋势必将加强。

（3）新思路：跨界融合与专业深耕之路

·日益同质化的服务已难以满足多样化的客户需求，领先的物流企业已围绕着自身主业开展产业价值链关键节点的布局，积极开展跨领域的投资并购，增强自身的综合竞争力和盈利能力。如领先快递企业先后布局零担快运、供应链、智能信息化等领域；零担快运企业进军大件快递、智能信息化领域；物流仓储企业亦加大布局网络货运、智能信息化等领域。未来，领先物流企业将会成为横跨众多细分领域的综合型物流服务商，以满足产业及消费升级下用户对柔性、系统、综合物流服务方案的需求。

·而同时，专业物流亦将得到长足发展。《纲要》提出，“要打造绿色高效的现代物流系统，推进电商物流、冷链物流、大件运输、危险品物流等专业化物流发展”。竞争格局分散、具有一定技术门槛与资质要求的冷链物流、危险品物流将分别在生鲜药品需求升级、化工产业多元与精细化的带动下快速发展，逐步从当下注重单一服务价格、速度和规模等的竞争，转变为注重提供细分行业全产业链的综合供应链服务方案，以支持客户提升物流与供应链的运转效率。

（4）新技术：落地应用与场景突破