尽管美国股市10天内4次熔断，但是Euronav NV在纳斯达克证券交易所表现坚挺；Bahri总体震荡向上。VLCC船东们稳收净利。

　　3月18日，由于新冠肺炎疫情给金融市场带来的恐慌未得到有效缓解，纽约股市出现3月以来的第四次熔断，也是自1988年设立熔断机制以来的第五次熔断。截至市场熔断时，道琼斯工业平均指数、标准普尔500种股票指数和纳斯达克综合指数分别下跌1660.63点、177.29点和462.37点，跌幅分别为7.82%、7.01%和6.3%。三大指数较2月中旬的高点下跌约30%。

　　美国股市10天内的前三次熔断分别发生在3月9日、3月12日和3月16日，道琼斯工业平均指数的跌幅分别达到7.8%、10.0%和12.9%。

　　3月18日，因新冠肺炎疫情扩散，欧洲股市创下近七年来最低收盘点位：泛欧STOXX600指数收跌3.9%，悉数回吐3月17日获得的涨幅；英股富时指数收跌4.05%；法股CAC-40指数收跌5.94%；德股DAX指数收跌5.56%。

　　面对10天内经历4次熔断的美国股市和一降再降的国际油价，VLCC运输市场却呈现出负相关关系——运价一蹦再蹦，中国VLCC船东代表招商油轮和中远海能股价经历两次涨停后继续稳定向上，国际VLCC船东代表比利时Euronav NV和沙特阿拉伯国家航运公司（Bahri）股价微微震荡后总体向上，稳收净利。

　　油价一降再降

　　3月6日结束的OPEC+会议谈判失败，OPEC与非OPEC国未达成进一步减产150万桶/日的协议，俄罗斯表示自4月1日起各国产量可不受限制（此前OPEC内部统一扩大减产150万桶/日，其中OPEC减产100万桶/日，非OPEC国减产50万桶/日，但遭到俄罗斯拒绝）。

　　近日，沙特能源部表示，已指示沙特阿美将自4月开始的未来几个月石油日产量提高至创纪录的1230万桶/日。

　　根据高盛预测，到4月底，石油产量增加可能导致过剩产量创纪录，达到约600万桶/日。

　　在增产、降价战略的步步紧逼下，国际油价一泻千里。3月18日，油价暴跌，美国原油期货跌至18年来最低，暴跌6.58美元、24.4%，结算价报20.37美元/桶，过去10天内累计下跌56%，创2002年2月以来新低，较2008年国际金融危机爆发时更低。布伦特原油期货重挫3.85美元，结算价报24.88美元/桶，跌幅为13.4%，盘中跌至24.52美元/桶，为2003年以来最低。

　　能源咨询公司Rystad Energy分析师迪克森表示，展望未来，原油市场基本面明显看跌，这意味着全球原油供给可能会长期出现过剩。

　　下一次OPEC会议将于6月9日举行（若俄罗斯同意，可能会更早），届时或许会是一个转折点。

　　运价一蹦再蹦

　　国际油价大跌及新冠肺炎疫情全球蔓延的形势有望催生市场储油需求。VLCC市场供给端受浮舱储油占用运力、老旧油轮提前拆解以及船厂复工延迟、脱硫塔安装延后的影响，即期市场或出现运力短缺。同时，受益行业处于上行周期，油轮运价走出直线上涨行情，尤其是VLCC运价出现暴涨。

　　根据克拉克森数据，2月28日，VLCC即期运价报2.59万美元，环比下降1%；3月6日，VLCC即期运价报3.6万美元，环比上涨9%；3月13日，VLCC即期运价报27.9万美元，环比上涨728%，逼近30年最高水平，同时推动一季度均值达到7万美元，显著超过2.8万美元的保本点（见图）。

　　船东稳收净利

　　国内船东净利稳增

　　据华创证券分析，VLCC运价每提升1万美元，将给招商轮船和中远海能（考虑中远海能租入9艘VLCC）带来年化11亿～12亿元利润增厚；在3万、5万、7万和10万美元均价下，外贸油运可贡献利润增厚分别为2亿、26亿、49亿和85亿元。

　　根据克拉克森数据，招商轮船和中远海能旗下的VLCC船队分别位列全球第一和第二（见表）。招商轮船现有VLCC51艘、在建订单4艘，共55艘；中远海能现有VLCC43艘、在建订单6艘，共49艘。

　　招商轮船和中远海能股价分别于3月9日和11日出现两次涨停，之后虽有震荡表现，但总体坚挺向上。

　　3月9日，中远海能A股涨9.37%，以6.42元收盘；H股涨8.01%，以3.37港元收盘。3月11日，A股涨9.97%，以6.95元收盘；H股涨18.34%，以4.0港元收盘。3月18日，A股下跌4.96%，以7.6元收盘；H股下跌2.63%，以3.63港元收盘，股价总体震荡向上。

　　3月9日，招商轮船A股涨10.09%，以6.11元收盘；3月11日，A股涨9.97%，以6.73元收盘；3月18日，A股虽下跌2.66%，以6.76元收盘，总体震荡向上。