此外，炬申物流的供给商也过于集中。客观上来说，空运报价 海运价格，有色金属的运输方式首选铁路，究竟其运输能力强、均匀本钱低且受到外部环境影响较小，但这也导致炬申物流的供给商相对集中。报告期内，炬申物流对前五大供给商的采购额逐年递增，分别为1.17亿元、3.09亿元和5.60亿元，巴中物流 ，占总采购额的比重分别为66.97%、80.58%和86.32%。其中，炬申物流对第一大供给商中国铁路乌鲁木齐局团体有限公司奎屯货运中心的采购比例超过六成，分别为46.34%、69.84%和62.87%。未来，一旦该货运中心运力供给发生变化或需要更换运输方式则很有可能导致炬申物流的采购本钱增加，从而影响到业绩。 

　　2017年-2019年以及2020年上半年，炬申物流从前五客户取得的收进占当期收进总额的比例分别为68.91%、74.20%、67.93%、70.39%。其中，来自第一大客户天山铝业的收进均匀占比都在四成左右，炬申物流对其有很强的依靠性。 

　　近日，广东炬申物流股份有限公司（以下简称“炬申物流”）首发申请获得深交所中小板上市委审核通过。炬申物流主要为客户提供多式联运、直运等货物运输服务，同时提供仓储装卸、期货交割与标准仓单制作、货权转移登记、仓储治理输出等物流链配套增值服务。　　 

　　此次IPO，炬申物流拟公然发行人民币普通股约0.32亿股，拟召募资金5.8亿元，将用于炬申准东陆路港、钦州临港物流园及供给链治理信息化升级建设三个项目，剩余一部分用于补充活动资金。 

　　除此之外，随着我国物流业的快速发展，炬申物流面临的市场竞争也十分激烈。部分大型国有企业或有色金属企业的生产厂商都有自己的物流业务，同时其自身在资源、资金等方面的实力也对炬申物流这样的民企产生较大的压力。 

　　而无论是大客户还是供给商，本身还存在各种各样的“瑕疵”。 

　　这背后与炬申物流相对单一的业务结构有关。 

　　毫无疑问，疫情的确是不可抗力，但是全行业都受到疫情冲击的背景下，其他行业企业的业绩却依旧表现不俗。同行业A股上市公司，天顺股份预计净利润同比增长36.18%-66.44%；中储股份预计2020年净利润同比增加120%-140%；宏川聪明预计净利润同比增长40%-70%。不丢脸出，炬申物流在行业中地位不高，同样受到疫情影响的情况下，海运报价 国际快递，其市场份额很有可能被其他公司抢占。 

　　主营业务毛利率低 

　　大客户不省心 

　　更重要的是，尽管都是涉及运输业务，但炬申物流仅专注在有色金属运输和相关仓储业务一个方面，这就拉开了其与同行业企业的差距。 

　　招股书数据显示，2018年到2020年上半年，主营业务运输业务对炬申物流的收进贡献超过九成。遗憾的是，尽管是业绩担当，但是运输业务的毛利率却常年维持在10%左右，这也直接拉低了炬申物流的综合毛利率。 

　　除了下游市场存在不确定性之外，炬申物流还存在大客户和供给商集中度过高，且屡次出现环保等相关题目。 

　　炬申物流下游的电解铝行业十几年来都是粗放式发展，产能过剩明显。从供给侧改革以来，电解铝产能和产量过剩的情况得到遏制，整个行业处于往库存阶段，下游需求下滑，行业天花板也已经显现。业内预计，到2022年我国电解铝产能上限在4500万吨左右。从这一点就可以看出，尽大部分收进是电解铝运输的炬申物流未来的销售远景并不乐观。 

　　招股书数据显示，2017年-2020年前三季度炬申物流的收进分别为22517.26万元、44258.83万元、79676.13万元、66137.35万元，其中2018年-2020年前三季度同比增长幅度分别为96.56%、80.02%、12.95%。同期净利润分别为1826.99万元、3918.12万元、7753.76万元、5347.36万元，2018-2020年前三季度同比增长幅度分别为114.46%、97.89%、-9.76%。可以看出，无论是营收还是净利润方面，近三年来炬申物流都出现了增幅大幅度下滑的情况。对此，炬申物流表示，2020年1月-9月受新冠疫情及疫情防控政策的影响，公司业绩的增速有所放缓，盈利水平较往年同期有所下降。 

　　由此可见，炬申物流眼下的业务结构单一是不争的事实，而且已经影响到了其业绩，转型势在必行。但业内也以为，想从电解铝运输直接转向其他领域的物流服务也并不轻易，尽对不是换个产品运送那么简单，仓储的方式、选择的交通方式等都要有所调整。