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破产清算情况下小股东权益实际为0 方案中提到 -东南亚国际空运

 空运新闻     |      2021-09-15 17:16

  破产清算情况下小股东权益实际为0

  有投资者以为“这相当于现有股东的股票价值打了五折”;也有投资者以为“参考海航正常情况下的股票价值以及对重整后的的发展预期,目前方案相当于打五折再翻几倍”。专业人士分析,方案的形成应该是基于海航治理者、债权人及战略投资者(方大)对航空主业资产“公道价值”的认同,而非当前破产重整和疫情双重影响下的市值。而这个“公道价值”是债权人和战投方以未来某个阶段的预期价值(一般以为疫情恢复时原海航的内在价值)。随着国内民航复苏,重整成功叠加降本增效后的新海航价值,对于中小股东来说,将在某种意义上是一种幸福的“延迟满足”。

  民航资源网2021年9月15日消息:9月12日,海航控股发布《关于海航团体航空主业战略投资者招募进展的公告》,公告称治理人已经确定海航团体航空主业战略投资者为辽宁方大团体实业有限公司,若投资完成,战略投资者可能成为公司控股股东。

  中小股东利益甚至有所进步

  伴随公告,还有一份《海南航空控股股份有限公司出资人权益调整方案》。方案对海航控股进行出资人权益调整,具体为:以海航控股现有A股股票约1,643,667.39万股为基数,按照每10股转增10股实施资本公积金转增,转增股票约1,643,667.39万股(终极转增的正确数目以中证登上海分公司实际登记确认的股数为准)。转增后,海航控股总股本将增至3,324,279.42万股(终极正确数目以中证登上海分公司实际登记确认的股数为准)。

  方案显示,转增形成的股票,其中120亿股股票用来清偿债务,44亿股股票用于引进战略投资者。引战部分的股票转让价款除往支付重整费用和清偿部分债务后,剩余的部分将用于补充活动资金进步公司经营能力。

  方案中提到,海航控股已经不能清偿到期债务,且根据资产评估和债权申报核査情况,其资产不足以清偿全部债务,也就是目前现有资产在清偿各类债权后已无剩余财产向出资人分配,出资人权益为0。假如破产清算,所有股东将劣后于债权人获得分配,在无力清偿全部债务的情况下,中小股东的权益实际已经为0。因此,在重整中,所有股东的股权都需要进行一定调整,共同为拯救上市公司作出努力,全体出资人将和债权人共同做出让步,以确保企业重整成功。

  值得留意的是,根据上市公司表露的出资人权益调整方案,部分股票将用于引进战略投资者。参考过往其他上市公司重整的惯常操纵,用股票引战所获得的投资款注进上市公司成为上市公司的活动资金后,主要用于解决债务清偿、日常补流等题目。而高额的现金注进必然将有利于降低公司资产负债率、进步资产质量,铁路运输 上海空运,进步中小股东的每股净资产水平。而且资金注进上市公司后将形成权益,该部分权益由所有股东共享,实际上中小股东利益不仅未受损,跨境铁路 国际物流,反而可能获利。

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