即使它们聘请得到员工，由于人力市场紧张的关系，航空公司也必须支付更高的工资，这意味着本钱可能会上升。

　　陈城志指出，代表无风险利率的美国10年期国债的收益率，已从3月28日的2.46%上扬至本月17日的3.25%，空运报价 海运价格，而新加坡政府10年期债券同期也从2.43%上扬至3.11%。根据该公司的测试，新航公允价值最易受加息影响，其次是新翔团体。

　　联储局今年以来已三次加息共150个基点，联邦基金利率（federalfundsrate），6月更加息75个基点。利率的上扬正在推高全球开放经济体的贷款本钱。

　　大华继显（UOBKayHian）研究分析师陈城志在一份最新报告中则指出，在现在和未来几个月，被抑制的强劲航空旅行需求比较不会受到高昂机票价格的影响，但油价继续保持高位造成机票价格持续高昂，长远来说可能会抑制航空旅行的需求。

　　游维仁提醒：“航空公司一直在通过更高的机票价格，将增加的本钱转嫁给消费者，但（接下来）航空公司在不影响需求的情况下，还能进步多少票价？”

　　对于美国联邦储备局的积极加息，分析师以为对本地航空股的盈利或许影响有限，但仍可能冲击到它们的估值。

　　边境重新开放使得抑制需求获得开释，短期内带动航空业好转，但分析师担心高涨的油价加上美国央行的积极加息，将会限制航空业的长期复苏和冲击本地航空股接下来的表现。

　　新加坡航空公司（SIA）发布的5月份营业数据显示，团体客运能力（passengercapacity）达到疫情前的61％，载客率（passengerloadfactor）达到78.2％，是自冠病疫情开始以来的最高水平，比4月份进步了5.5个百分点。

　　不过，陈城志以为加息对新航、新翔团体（SATS）和新航工程（SIAEngineering）盈利的影响不大。这三家公司都处于净现金状态，能够轻易偿还债务。

　　辉立证券（PhillipSecurities）研究部高级投资分析师蔡栋梁接受《联合早报》访问时，国际物流，表示看好航空股的表现。“随着新加坡重开边境，这些股票的远景依然光明。一旦中国放宽旅行限制，将对这些股票有利。”。

　　然而，加息导致无风险利率上扬，却可能给航空股的估值带来负面影响。

　　游维仁则指出，由于全球经济可能出现衰退，若航空公司目前大举增加客运能力，万一经济衰退稍后来袭并削弱旅行需求，它们到时可能会面对运能过剩的题目。

　　FSMOne.com高级投资组合经理游维仁受访时也以为，现在要转为乐观看待航空股，还为时过早，而目前还不是买进航空股的时机。他说，近期旅行需求毫无疑问激增了，但航空公司还有其他题目需要操心，包括油价飙升和人力短缺。航空公司无法以足够快的速度聘请员工来应对客运量的恢复，这导致航班延误或取消。

　　尽管油价飙涨将冲击新航的盈利，但他以为，新航对油价的对冲和把本钱转嫁给消费者的能力，将能发挥缓冲作用。

　　它们的债务有一大部分属于固定利率，当中须要在今年至2024年偿还的到期固定利率贷款有限。