通货膨胀、利率和汇率

　　2．风险因素

　　2022年，在员工“做好工作预备”之前，招聘、培训、完成安全/背景调查以及执行其他必要流程所需的时间对行业提出了挑战。在某些情况下，迟缓的就业可能会限制航空公司满足旅客需求的能力。

　　“亏损减少是行业在复苏过程中竭力控制本钱的结果。财务远景的改善需要将本钱增长控制在44%，而收进则增长55%。随着行业恢复到更常态水平，居高不下的燃料本钱可能会持续一段时间，盈利能力将取决于持续的本钱控制水平。而围绕着价值链，我们的供给商，包括机场和航空导航服务提供商，需要像其航空公司客户一样专注于控制本钱，以支持行业复苏。”沃尔什先生指出。

　　与2021年相比，预计2022年所有地区的财务业绩均有所改善（2021年所有地区的财务业绩同比2020年也有所改善）。

　　对亚太航空公司来说，严格而持久的旅行限制，加上疫苗接种的不均衡，使得该地区迄今为止复苏滞后。随着限制的减少，旅行需求预计将迅速增加。2022年净亏损预计将降至89亿美元。预计需求（RPKs）将恢复至危机前（2019年）水平的73.7%，运力将达到81.5%。

　　2021年，受国内市场和很多国家相对较少的旅行限制的支持，拉丁美洲的客运量强劲恢复。然而，一些航空公司的财务远景仍然脆弱，该地区2022年预计净亏损32亿美元。预计需求（RPKs）将恢复至危机前（2019年）水平的94.2%，运力将达到93.2%。

　　潜伏的旅行需求强劲。但政府应对新冠肺炎疫情的措施忽视了世界卫生组织的建议，即封闭边境不是控制病毒传播的有效手段。假设，人们对新冠病毒的免疫力不中断增强，意味着这些错误措施不会重演。然而，假如各国政府对未来疫情的反应还是下意识地封闭边境，则存在下行风险。

　　·2022年预计净交付飞机超1,200架，行业持乐观态度并作出减排承诺。

　　民航资源网2022年6月20日消息：国际航空运输协会（IATA，简称“国际航协”）公布进步航空业2022年财务业绩展看，因行业从新冠肺炎疫情危机复苏的步伐加快。展看的重点包括：

　　·2023年预计全行业可实现盈利，北美地区2022年预计盈利88亿美元。

　　远景与诸多风险因素关联。

　　俄乌冲突对航空业的影响与正在上演的人性主义悲剧相比相形见绌。本次行业展看假设乌克兰境内的战争不会升级到该国边境以外。对航空业而言，在可能加剧的诸多负面影响中，燃油本钱上升和消费者信心下降导致的需求减弱显得尤为关键。

　　行业远景

　　货运收进预计将达到1,910亿美元，比2021年的2,040亿美元略有下降，但几乎是2019年1,000亿美元的两倍。总体而言，预计2022年行业货运量将超过6,800万吨，再创新高。随着贸易环境略有改善，货运收益率预计将比2021年下降10.4%，扭转2020年收益增长52.5%和2021年增长24.2%的态势。

　　3.区域汇总

　　俄乌冲突

　　宏观经济因素

　　在欧洲，俄乌冲突将继续扰乱欧洲区内以及欧洲与亚太地区之间的旅行。然而，预计这场冲突不会破坏航空旅行的复苏，2022年该地区将逐渐接近盈利，预计净亏损39亿美元。预计需求（RPKs）将恢复至危机前（2019年）水平的82.7%，运力将达到90.0%。

　　国际航协理事长威利·沃尔什先生（Willie Walsh）表示：“航空公司韧劲十足。客运量逐步攀升。在经济不确定性不中断增加的背景下，货运表现良好。今年亏损预计将减少至97亿美元，2023年有看实现盈利。我们有理由乐观，固然在本钱方面仍然存在挑战，尤其是燃料，以及部分重要市场仍采取一些踯躅不前的限制措施。”

　　“各国政府应从新冠肺炎疫情危机中吸取教训。边境封闭造成了经济下行，但在控制病毒传播方面却收效甚微。人口免疫力进步、治疗方法先进和监测程序的完善，疫情风险是可控的。目前，没有任何证据显示，在新冠肺炎疫情危机下，进一步封闭边境所带来的社会民生和经济本钱是公道的。”沃尔什先生夸大。

　　在中东，今年国际航线和长途航班的重新开通令人鼓舞。整个地区的净亏损预计将从往年的47亿美元减少到2022年的19亿美元。预计需求（RPKs）将恢复至危机前（2019年）水平的79.1%，海运报价 国际快递，运力将达到80.5%。

　　·被压抑的强劲需求、大多数市场取消旅行限制、多数国家的失业率降低以及个人储蓄的增加正在推动需求复苏，2022年客运量将恢复至疫情前水平的83%。

　　1.行业远景的驱动力

　　行业收进预计将达到7,820亿美元（2021年增长54.5%），是2019年水平的93.3%。2022年运营航班总架次预计达到3,380万架次，占2019年水平（3,890万架次）的86.9%。

　　随着新冠肺炎疫情限制的放宽和人们重启旅行，收进正在增长。2022年的挑战是控制本钱。

　　·货运：全球货运量的近1%源自俄罗斯和乌克兰，或途经俄罗斯和乌克兰。更大的影响是在重型货物的专业领域，俄罗斯和乌克兰是市场领导者，相应的运力损失将难以替换。约19%的国际货运（CTK）通过俄罗斯领空过境（2021数据）。受制裁影响的航空公司面临更高的改道本钱。

　　劳动力：劳动力是航空公司运营本钱第二高的项目。行业直接就业人数预计将达到270万，比2021年增长4.3%，行业在2020年运营大幅下降的基础上进行了重建。然而，就业人数仍略低于2019年的293万人，预计在一段时间内仍将低于这一水平。2022年，单位劳动力本钱预计为12.2美分/可用吨公里（ATK），基本上恢复至2019年的水平，2019年为12.3美分/可用吨公里（ATK）。

　　·进步效率和增加收益有助于航空公司减少损失，即使是在劳动力和燃料本钱不中断上涨的情况下（由于受到今年全球油价上涨40%且愈演愈烈的影响）。

　　·客运：2021年，俄罗斯国际市场、乌克兰、白俄罗斯和摩尔多瓦的客运量合计占全球客运总量的2.3%。此外，约7%的国际客运量（RPK）通常会经过俄罗斯领空（2021数据），现在很多运营商都无法进进俄罗斯领空，主要是亚洲与欧洲或北美之间的长途航线。对于受影响的航空公司而言，改道本钱高企。

　　此外，假如美元继续走高，也将产生负面影响，美元走高总体上正在抑制增长。增加了所有美元计价债务的本币价格，也增加了支付美元计价燃料进口的负担。

　　北美预计将继续成为表现最强劲的地区，也是唯一在2022年恢复盈利的地区。在美国庞大的国内市场和包括北大西洋在内的国际市场重新开放的支持下，2022年净利润预计将达到88亿美元。需求（RPKs）预计将恢复至危机前（2019年）水平的95%，运力将达到99.5%。

　　随着各国央行控制通货膨胀，利率不中断上升。除清偿务人（通货膨胀使他们的债务贬值），通货膨胀有害无益，且因购买力降低而产生具税收效应的经济抑制作用。假如通货膨胀继续上升，央行继续加息，经济远景存在下行风险。

　　新冠肺炎疫情

　　收进

　　预计总开支将增至7,960亿美元。比2021年增长44%，原由于支持更大规模运营的本钱增加，和部分关键项目的通货膨胀本钱。

　　燃料：2022年，国际货运 空运价格，燃料本钱为1,920亿美元，是行业最大的本钱支出（占总本钱的24%，高于2021年的19%）。以布伦特原油的预期均匀价格为101.2美元/桶和航油价格为125.5美元为基准。预计2022年航空公司将消耗3,210亿升燃油，而2019年为3,590亿升。

　　客运收进预计将达到4,980亿美元，是2021年（2,390亿美元）的两倍多。预计客运量将达到38亿人次，与2021年相比，收进客运公里（RPK）增长97.6%，恢复至2019年客运量的82.4%。随着旅行限制的放宽，压抑的需求开释，收益率预计将增长5.6%。此前，2020年客运量收益率下降9.1%，2021年增长3.8%。

　　全球宏观经济背景对行业远景至关重要。本次展看采用2022年全球GDP稳定增长3.4%的假设，低于往年5.8%强劲反弹的猜测。通货膨胀持续走高，预计2022年全年将保持高位，在2023年期间逐渐减弱。此外，尽管名义利率在上升，但预计实际利率将在一段持续的时间内保持在低位或负值。

　　俄乌冲突使布伦特原油价格居高不下。尽管如此，2022年燃料将占本钱的四分之一左右。今年燃油市场的一个特点是原油和航油价格之间的高低价差。主要肇由于炼油厂的产能限制，导致这一局面愈演愈烈，远高于历史标准。这一领域的投资不足可能意味着价差将持续到2023年。与此同时，高油价和燃油价格可能会促使航空公司通过使用更高效的飞机和运营决策来进步燃油效率。