利润暴涨的“武林秘籍”——“内外兼修”

　　财务费用减少了740万美元，降幅34.7%，主要是由于船用燃料对冲估值为正的220万美元，以及某些贷款再融资时贷款利息减少。自往年第二季度末以来，TEN的均匀未偿还债务总额减少了 6800 万美元，也部分降低了利息本钱。

　　2020年上半年业绩摘要

　　不包括船舶出售的非现金损失和减值费用的情况，TEN的上半年营运收进共计1.182亿美元，而往年同期为4680万美元，增长了153%。

　　TEN的航次收进在2020年第二季度增长了32.5%，达到1.908亿美元，船队利用率达到95.7%。值得一提的是，TEN在2020年6月出售了一艘船，其船队在2020年第二季度比往年同期减少了一艘船。

　　近日，希腊油船船东Tsakos Energy Navigation(TEN)公布了2020年第二季度及上半年财报。

　　本季度营运收进达到4690万美元，比2019年同期增长147%。

　　根据其财报中数据呈现以及自我分析，笔者以为这家希腊油轮船东翻五翻的净利润得益于其“内外兼修”。

　　“内”，即对内削减本钱，进步效率。根据TEN财报中公布的船队数据，其上半年船队利用率高达96.3%并出售了4艘老旧船，在偿还了近4400万美元的债务后，产生了约3000万美元的活动资金，并且使船队年轻化、现代化。本钱治理方面，得益于有效的本钱治理以及美元兑欧元的汇率升值，2020年第二季度TEN的船员本钱有所降低，船舶营运费用总额减少了340万美元，降幅7.3%。按每艘船逐日均匀计算，每艘船逐日的营运开支降至7,457美元，降幅为5.7%。截至2020年6月30日，TEN的现金储备总额为2.62亿美元。船舶营运费用减少了1.3%，而折旧和干坞摊销费用与往年同期接近。

　　2020年第二季度业绩摘要

　　调整后的税息折旧及摊销前利润(EBITDA)总额为9800万美元，比往年同期增加4220万美元，增幅为75%。

　　3月中旬，沙特开启石油价格战，油价持续下行，浮舱需求增加，即期运价及期租租金大幅上涨，这帮了TEN“大忙“。根据上海航运交易所发布的《2020(年中)中国外贸油轮水运形势报告》显示，上半年，国际成品油即期运输市场收益大幅增长。波罗的海交易所成品油轮综合运价指数在418～2190点，均匀834点，同比上升38.3%。克拉克森统计，上半年，即期运输市场VLCC均匀收益为9.24万美元/日，跨境铁路 国际物流，同比大涨403%，其中波斯湾至美湾航线收益10.92万美元/日，飙升904%。苏伊士型油轮均匀收益为5.6万美元/日，同比上涨207%，其中波斯湾至西印度航线为5.75万美元/日。阿芙拉型油轮均匀收益为4.09万美元/日，同比上涨115%，其中波斯湾东行航线为3.60万美元/日，上涨108%。

　　外，即外部机遇。上半年疫情之下，诸多行业笼罩在“白色阴影“之下，油轮即期市场也经历着“三起三落”，捉住“起”，便是捉住机遇。

　　截至2020年6月30日，未偿还债务总额为14.7亿美元，较2019年底的减少7470万美元，较2016年的峰值减少了约3亿美元。

　　2020年上半年TEN的净利润为6920万美元(不包括一次性非现金费用)，若包括在内净利润则为5270万美元，往年同期为1154万美元，涨幅457%。上半年期间每股收益为1.64美元，而2019年同期为每股亏损为0.66美元。